財智語陸 - 陳永陸 2013年2月18日
財智語陸：人仔難貶值礙出口 - 陳永陸
農曆新年假期前，美股投資者持觀望態度。沃爾瑪2月份銷售表現欠理想，一度令美股出現回吐壓力，市場憂慮經濟活動疲弱，亦令美股無力挑戰歷史高位。
雖然分析普遍認為，今年全球經濟表現應該較去年理想，可是美股已比經濟先行多步，所以在高位開始遇壓亦屬正常，預期道指可能會在14000點附近爭持一段時間。
美股上周五無力突破，還有一個原因，就是市場正在觀望G20?會結果，結果G20的財金首長在兩日會議後，同意在聯合公佈中，承諾「不奉行競爭性貶值」的協議，以紓緩外界對貨幣戰的憂慮。聯合公佈無點名批評近月積極「出口術」、推低日圓?價20%的日本政府。
買航運股勿太進取
G20會議的結果，又是一次姿態上的表演，並沒有實質的結果達成，所以今年全球是否能避過「貨幣戰」，仍然是未知之數，但可以肯定的是，日本將會繼續加大量化寬鬆政策，亦即是亞太區的流動性，仍然會在未來一段時間有所增加，對投資市場而言，算是好事，但日後會否成為泡沫，則有待進一步觀察。
如果日圓繼續貶值，難免會令區內其他國家之政府，將本土貨幣貶值，以抗衡日圓下跌帶來的壓力，可是，由於中國的經濟仍處於結構性改革階段，加上美國等國家之壓力，人民幣將不可能與其他區內國家之貨幣同時貶值，所以，近日中國出口業出現之復蘇勢頭，下半年或會受相對的貨幣強勢所影響。
雖然自去年11月份開始，不少出口股均出現強力的反彈情況，但始終面對外圍貨幣及外需的不明朗因素，反彈之勢未必長久持續下去，儘管近日航運股再現調整後反彈之勢，但只是一個炒波幅的形態，下注不宜太進取。
陳永陸
獨立股評人
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