《大行報告》大和：汽車股首選吉利(00175.HK)長汽(02333.HK) 首予正通(01728.HK)「買入」
2013-02-18 12:15:25
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大和表示，預期內地汽車製造商於2013-15年將出現結構增長，策略將由數量轉移至質量。相信2013年，長汽(02333.HK)及吉利(00175.HK)的銷量及平均銷售價格，皆高於市場共識，因其分別計劃推出10及6個新車型，多於東風(00489.HK)合資企業的3款。
此外，引擎一般佔汽車製造商成本約15%。由進口轉向內部生產引擎，約可削減20-30%成本。因此，預料長汽內部生產引擎的比例，將由2012年的70%增至2014年的85%。吉利內部生產的六速自動變速箱，預料亦可推動2013-14年盈利。
隨著內地汽車製造商於過去三年，增加研究和開發開支，汽車質量已追上原始設備製造商，可令長遠盈利增長。
對行業整體看法正面，上調吉利評級，由「跑贏大市」至「買入」，目標價由3.95元上調至5.5元。長汽評級維持「買入」，目標價由23.5元升至36.27元。兩者股價仍有上行空間。
華晨(01114.HK)評級由則由「買入」下調至「跑贏大市」，目標價由11.4元升至11.77元。廣州汽車(02238.HK)更下調至「沽售」。
另外首予正通(01728.HK)「買入」評級，目標價8.09元。首予中升(00881.HK)「跑贏大市」，目標價14.19元。兩者可從高利潤的售後服務勢頭中受益。兩者中較看好正通，因其專注於豪華車銷售。(na/u)
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