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2013年2月18日 星期一

大行報告 2013年2月18日

大行報告 2013年2月18日

《大行報告》高盛:相信百麗(01880.HK)體育用品業務增長可勝同業

2013-02-18 11:29:59
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高盛表示,2011年百麗(01880.HK)體育用品業務貢獻36%營收,但只貢獻經營溢利13%。百麗控制其鞋類業務從生產到零售的價值鏈,但體育用品業務則只進行零售,賺取批發/零售價差。

該行分析顯示,隨著利潤改善,百麗的體育用品業務的銷售額可獲中雙位數的增長,獲取的回報較資金成本高,保留此業務可為股東創造價值。因主要客戶如Nike及Adidas獲取市場份額,集團業務也從其他體育用品分銷商奪取市場份額。認為百麗體育業務有擴大的潛力,可爭取更有利的批發條件。目標價20元,評級維持「買入」。(na/t)

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