青心直說：中資行學藝未精 - 胡孟青
■中資行在企業財務活動中，對資本遊戲的理解與熟練程度，還未能取代外資行地位。資料圖片
延續外資沽內銀的的話題，現實的問題是，假如這群套利怪獸繼續持有股份，仍然擔當內銀策略性股東的話，它們在內地的發展，又會否比現在好？
論股本回報，答案必屬否定；論業務發展，答案則是沒有影響。
看看大、中、小中資公司要搞上市、批股、發債集資，雖說沒有中資券商參與難成事，但無論承銷商抑或經辦人，都是清一色由高盛、瑞銀等擔任。中資券商在企業財務活動層面，對程序的理解與熟習程度，仍停留於小學生階段，搵刁砌刁傾刁，通通是技巧，要「浸」的。以外資大行對資本遊戲規則的掌握，中資還未有誰能代替其地位，尤其大刁。
還有，中資大行最令上市客嗤之以鼻的是，左手做包銷，右手即明刀明槍為承配人於場內沽貨，表面上肥水不流外人田，實情是外人有見包銷商也露牌沽，還敢接貨嗎？連假手於人之道亦未懂掌握，典型學藝未精。因此，沽出策略性內地投資，會影響內地業務發展，損害合作關係之說，其實並不成立。
商場從來冇共贏
撇除金融股權投資之外，外資投資中國部份下場慘淡，Caterpillar, Yum! Brands幾項入股，都碰上一臉灰，而家樂福、日資品牌、歐資車廠經常受內地當局阻攔、媒體圍攻。外國媒體當然認為，投資中國事與願違之餘，又有被騙之感。但同樣情況，中投進軍海外的幾項重大投資呢？央企、民企幾宗大型入股，不僅談不上獲利，大部份至今依然損手，誰騙了誰，各自心裏有數。
中資投資海外，及外資投資中國，互惠互利個案不多，你搵我笨、我搵你笨卻相當明顯，或者大家打個平手，互不拖欠。國際市場遊戲規則改變，回歸現實，商場是從來沒有共贏，更何況義氣。
胡孟青
獨立股評人
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