陸羽仁 BLOG 2013年5月28日
物極必反
2013/5/28 上午 08:12:51
網誌分類: 經濟
昨日係美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)假期，美股休市一天。
上周，投資者對聯儲局可能縮減刺激計劃的擔憂升溫，中國製造業再現萎縮勢頭，加上日本股市暴瀉，全球股市下挫。
昨日，除日本股市再插以外，歐亞股市普遍反彈。東京股市上周大幅波動，週四勁插1100點，週五反彈400點。日圓兌美元走強，繼續給股市帶來下行壓力﹐迅銷(Fast Retailing)及本田汽車等權重股和大型出口商類股嚴重受挫。日經指數昨日收市再勁插470點至14143點﹐跌幅3.2%，完全抹去了上日反彈幅度。
內地A股靠穩，上證綜指微升0.2%，港股則跟隨反彈，恆指升67點至22686點，結束連續4日的跌市。
杜指上周累計跌幅51點，收15303點，標普500指數相對差一些，跌18點或1.1%。結束了連續4個星期的漲勢。相對於全球股市，美股最為硬淨。
近期，聯儲局不斷放出正在研究量化寬鬆(QE)的退市機制，多位聯儲官員亦不約而同放出QE將按美國經濟情況「可加可減」的煙幕，試圖管理市場對退市的期望。由於聯儲局的貨幣政策仍未明朗，大市跟隨「QE退市」這枝指揮棒上下舞動。
上週三，聯儲局主席伯南克在國會發表證詞，表示他不希望過於唐突地停止資產購買計劃，美股即漲1%，但午後他被追問何時會退市，他回答可能在下幾次會議決定，加上美國聯邦公開市場委員會(FOMC)公佈的最近一次議息會議紀要，顯示多位聯儲官員對最早6月減緩經濟刺激計劃持開放態度，即時嚇了投資者一跳，大市收市倒跌1%。美股週四、週五回穩，交易量亦隨之大增，有分析指出，這表反映了市場信心已有所轉變。Shields & Co市場分析師及經紀策略師 Frank Gretz 指出，股指出現像這樣一日震盪的情況，據過往經驗，往上走勢通常會暫停一段時間。
不過，市場普遍認為上周三的跌市只係投資者尋找一些獲利回吐的藉口。美股雖然下跌，但市場情緒平穩，股市恐懼指標VIX指數先升後回，維持在大約14的低水平，大市未見有強烈看跌勢頭。有資料顯示，杜指100個交易日內，沒有一次出現連跌三日的情況，美股牛氣仍然十足。市場普遍認為美股持續六個月的牛市唔可能會突然掉頭向下，大市回調，反而成為趁低吸納的機會。Manning & Napier的全球股市聯席負責人Christian Andreach表示，從投資者調查和看漲與看跌比率來看，看漲情緒仍然相當高漲。
但也有分析則指出，當市場樂觀情緒爆棚，投資者只是因為擔心錯過漲勢，而無其他原因就買入股票，這個市場就已經係不正常，物極必反，投資者可就要多加謹慎。考慮到歐、美、日股市都升了不少，內地經濟唔掂，股市短期內好難有大作為，A股就算反彈，外資亦好難買得到。因此，表現較落後的港股反而可以睇高一線，如果環球經濟復甦基調不變，未來或有更多資金流入港股。
陸羽仁
(我不在港，暫停發問)
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