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2013年5月9日 星期四

國金明鑑 - 羅明立 2013年5月9日

國金明鑑 - 羅明立 2013年5月9日

央行掀減息潮,高匯價不受歡迎

近期匯市有幾個情況值得留意,自五月一日後,歐洲央行重啟了減息之門並暗示有機會再降息;而美國4月就業數據則頗為亮麗,反映當地勞工市場仍在改善中。兩大事件都應對美元有利,但實際上,歐元還是跌不下去,更借德國的工業數據理想而迅速反彈,雖然暫時仍然止於維持近期的波幅範圍,但走勢較想象來得硬淨。

撇開基本因素,歐債危機對市場的困擾似乎大為減退,區內國家的債息在央行宣布減息後持續下滑,西班牙10年債息回到4.1%,首相表示融資成本下降為西班牙節省了10億歐元,而意大利同期債息更降至4%以下,這種發展趨勢對市場產生積極作用,不排除在缺乏重要消息的情況下,這些利好因素或會短期主導歐元的表現,不妨耐心等候更佳的做空價位,1.3250會是較為理想的入市水平。至於會否由此改變了歐元的大方向,筆者以為在基本因素出現重大改善前,稍為看好美元仍然較為穩妥。

另外,隨著歐洲央行減息,印度、澳洲以至南韓都採取相應的降息行動,一方面是反映當地經濟的需要,另一方面亦是回應外圍情況的發展。與此同時,澳洲及紐西蘭央行再次表達了匯價偏高的看法;而韓國的減息相信與日圓持續下跌不無關係。

雖然環球股市似乎欣欣向榮,但究竟是由實體經濟表現強勁所帶動,還是靠各大央行放水印鈔,市場過多資金追逐資產價格所引發的另一場泡沫遊戲?相信大家都心中有數。南韓直接面對日圓貶值的衝擊,導致經濟增長放緩加上出口轉弱,圓匯後市的走勢將影響南韓央行的貨幣政策,有需要的話應再有減息的可能,而澳紐元匯價長期接近歷史高水平,但環球經濟卻未見起色,對原材料的需求明顯回落,中國經濟情況亦讓人擔心,央行對匯價高度關注實在正常不過。估計澳元暫時仍會於1.01/1.06之間整固,但要密切留意下行風險,跌破支持位的話有望下試0.94/0.95。

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