談國論企 - 黎偉成 2013年5月9日
即市新聞
09/05/2013 11:59
《談國論企－黎偉成》鮮菜租金家庭服務維修漲價促通脹稍升可接受
《談國論企》中國的居民消費價格(ＣＰＩ)於２０１３年４月份止住３月份之同比增長放
緩，也只是稍告向上，乃受(ｉ)鮮菜價格明顯回升、(ｉｉ)住房租金向上和(ｉｉｉ)家庭
服務與加工維修服務費用日趨昂貴等因素所拉動，尚可接受。需要一而再指出者，為中國之
ＣＰＩ暫時仍為結構性的上漲，須強化鼓勵居民加大以日常生活以外消費，使消費能夠真真正正
成為拉動整體國民經濟平穩較快發展的強大力量，和邁向小康社會之道。
＊物價基本穩定亦保貨幣政策和經濟發展的穩定＊
來自中國國家統計局的最新資料：ＣＰＩ於４月份同比增長所達到的２﹒４％，較３月份的
２﹒１％漲幅多增０﹒３個百分點，卻仍遠低於２月份的猛然上升３﹒２％凡０﹒８個百分點(
見表一)，而１－４月份的平均增幅與１－３月之２﹒４％持平，無疑尚屬可以接受的變異，唯
是有若幹層面的通貨發展情況值得注意：
(一)鮮菜價格分類指數於４月份上升５﹒９％，不僅扭轉３月份大跌１０﹒３％傾向，且
使１－４月份的平均增幅，由１－３月份的０﹒５％大幅調升１﹒４個百分點至１﹒９％，更令
影響居民消費價格總水平由下降０﹒３７個百分點轉升０﹒２個百分點；不可稍一忽視者，為鮮
菜價格於４月份的環比出現１１﹒２％大幅上揚，相對於３月份之回落１３﹒４％，來回相去凡
２４﹒６個百分點之普，可見鮮菜價格由跌轉升得大有來勢凶凶之概。相信這會是受到天氣變壞
的情況衝擊所致。來自氣象部門的資料，全國平均氣溫於４月份較往年偏低０﹒４度，而降雨量
更較往年要少１７﹒９％，會對鮮菜的種植、供應產生不利的影響。
估計菜價止跌回升只屬短期的變異，理由為(１)國家力促省、市、鄉鎮等各級地方政府落
實和強化’菜籃子’的責任，使鮮菜的產銷供求關係漸次理順，亦產生價格由高位急降的預期良
性效應；由是只要(２)天氣情況基本回復正常水平時，蔬菜增供，價格可望回落。
(二)住房租金分類指數於４月份上升４﹒１％，較３月份的３﹒７％升幅多增０﹒４個百
分點，當然遠高於２月份和１月份分別達到的３﹒１％與２﹒７％，和使１－４月份的平均增幅
由１－３月份的３﹒２％提升至３﹒４％，顯然基本形成一個上漲的新勢頭。居民的租住支付持
續大幅上升，該受到商品住宅房價格加大上升力度的衍生效應。國家統計局的７０個大中城市住
宅銷售價格的資料，亦正正印證到商品住宅的新建住宅(不含保障性住房)以至二手住宅樓價有
互為牽動上升，遂拉動各類商品住宅租金相應上升。
與家居有關的(三)家庭服務及加工維修服務分類指數於４月份的同比增長９﹒４％，無疑
稍低於３月份的９﹒９％漲幅，連同２份月及１月份分別達到的７﹒７％與１０﹒９％漲幅，使
１－４月的平均增幅，一季度的９﹒３％上調至９﹒４％，並明顯高於整體ＣＰＩ於前四個月的
２﹒４％平均增幅，多增凡７個百分點，便可見其膨脹度甚為急劇，壓力亦相當不輕。估計這會
受到人工及材料上漲的影響。
＊須鼓勵消費服務通脹提升經濟成長素質＊
但通貨價格整體仍處於可接受和相對合理水平，特別是(四)豬肉價格於４月份的同比下降
６﹒５％，較３月份的５﹒５％跌幅多減１個百分點，不僅影響ＣＰＩ總水平由３月份所下降的
約０﹒１８個百分點，擴大為回落０﹒２１個百分點，反映出國家鼓勵農民增加生豬的飼養，令
春節食用高峰期的一季度的供應遠遠滿足需求，遂促平均價格同比下調３﹒８３％。但要注意的
一點，是豬肉價格持續明顯回落，有可能使農民的飼養生豬的回報大幅降低，甚至有可能出現虧
本壓力，估計上海一帶近期沿河所飄浮小豬隻屍體，或會與若幹農民因價低寧願把小豬苗推落河
，而不想飼養到成大、中豬雙出售時的虧損更大。由是政府得搜集和統籌發布各地的豬隻飼養、
存欄、出欄等情況，使農民飼養和投資較有把握，市場的供求關係更為平衡、合理。
國務院總理李克強於２０１３年３月１７日在人民大會堂金色大廳舉行記者會，答問時所強
調之要(ｉ)防範通貨膨脹、(ｉｉ)控制潛在風險，是當下可預期的十分嚴竣問題，尤其是(
１)美國暫時仍繼續保持行之效淺多時的量化寬鬆貨幣政策，而在適當時候會逐步採取的退市措
施，對該國以至環球金融經濟可能造成的種種正與負面影響，實難估計，(２)日本一而再推行
乏效凡兩個年代的量寬，更使資產泡沫更深，皆難稍一掉以輕心。中國經濟保持穩定成長基調的
同時，不發生大波動的難度甚大。
由是中國政府宜研究、分析(１)國際在１年左右會繼續有大量幾乎無成本的資金流向，對
金融市場的影響，和(２)之後的一段中長期時間經量化寬鬆凡幾年，貨幣最終得回收，可能產
生的種種負面或惡性亂況，最是重要者當然是(３)資金在不同時段的不同流向，對中國的金融
經濟造成的或然衝擊，及中國可以應對的策略，而中國人民銀行以至國務院的其他財金部委確實
是任重道遠也！
尤其是要注意者，為中國政府應研究大力拉動消費、服務性的通脹，擺脫現時尚處的結構性
低層面的困擾，使國民經濟成長的素質有進一步的提升。《資深財經評論員黎偉成》
(ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
表一：居民消費價格同比增長
月份同比增長╱環比增減
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２０１３年４月＋２﹒４％╱＋０﹒３
２０１３年３月＋２﹒１％╱－１﹒１
２０１３年２月＋３﹒２％╱＋１﹒２
２０１３年１月＋２％╱－０﹒５
２０１２年１２月＋２﹒５％╱＋０﹒５
２０１２年１１月＋２﹒０％╱＋０﹒３
２０１２年１０月＋１﹒７％╱－０﹒１％
２０１２年９月＋１﹒９％╱＋０﹒３％
２０１２年８月＋２﹒０％╱＋０﹒６％
２０１２年７月＋１﹒８％╱＋０﹒１％
２０１２年６月＋２﹒２％╱＋０﹒１％
２０１２年５月＋３％╱－０﹒３％
２０１２年４月＋３﹒４％╱－０﹒１％
２０１２年３月＋３﹒６％╱＋０﹒２％
２０１２年２月＋３﹒２％╱－０﹒１％
２０１２年１月＋４﹒５％╱＋１﹒５％
２０１１年１２月＋４﹒１％╱－０﹒３％
２０１１年１１月＋４﹒２％╱－０﹒２％
２０１１年１０月＋５﹒５％╱＋０﹒１％
２０１１年９月＋６﹒１％╱＋０﹒５％
２０１１年８月＋６﹒２％╱＋０﹒３％
２０１１年７月＋６﹒５％╱＋０﹒５％
２０１１年６月＋６﹒４％╱＋０﹒３％
２０１１年５月＋５﹒５％╱＋０﹒１％
２０１０年＋３﹒３％
２００９年－０﹒７％
２００８年＋５﹒９％
２００７年＋４﹒８％
２００６年＋１﹒５％
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
表二：ＣＰＩ之季度平均同比長
季度居民消費價格
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
１Ｑ╱２０１３年＋２﹒４％
４Ｑ╱２０１２年＋２﹒０６％
３Ｑ╱２０１２年＋１﹒９％
２Ｑ╱２０１２年＋２﹒８６％
１Ｑ╱２０１２年＋３﹒８％
４Ｑ╱２０１１年＋４﹒６％
３Ｑ╱２０１１年＋６﹒２６％
２Ｑ╱２０１１年＋５﹒７３％
１Ｑ╱２０１１年＋５﹒０６％
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表三：中國ＧＤＰ近年季度增長與預測(％)
１Ｑ２Ｑ３Ｑ４Ｑ全年
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２０１３７﹒９８﹒５＃８﹒６＃８﹒４＃８﹒４５＃
２０１２８﹒１７﹒６７﹒４７﹒９７﹒８
２０１１９﹒７９﹒５９﹒１８﹒９９﹒２
２０１０１１﹒９１０﹒３９﹒６９﹒８１０﹒３
２００９６﹒１７﹒９８﹒９１０﹒７８﹒７
２００８１０﹒６１０﹒１９﹒０６﹒８９﹒０
２００７１１﹒１１１﹒９１１﹒５１１﹒２１１﹒４
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＃作者於２０１２年１２月１７日作初步預期
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