陸羽仁 BLOG 2013年5月23日
過山車
2013/5/23 上午 09:37:13
網誌分類: 經濟
美股經歷坐過山車的一天，由朝早杜指最高升155點，到最後倒跌80點收市，全部關乎聯儲局何時對量化寬鬆(QE)政策開刀。
聯儲局主席伯南克昨日在國會向聯合經濟委員會發表證詞，闡述聯儲對經濟前景和政策的看法。他在書面證詞在開市前已發表，他在證詞中表示，過早收緊政策將導致利率出現暫時性上升，通脹進一步下降，這將造成經濟復甦放緩或終結的巨大風險。
伯南克在證詞中露出反對過早終止QE的訊息，鴿派立場盡現，緩解了投資者對聯儲局會好快縮小甚至停止買債的擔憂情緒，杜指朝早炒高155點至歷史高位15542點；歐洲股市也受提振，逆轉之前跌勢，收市平均漲0.2%。
不過，去到國會聽證會回答提問時段，有議員強迫伯南克回答何時開始減少買債，其中一位議員就追問會否在勞工節前開始。伯南克回答謂，如果數據支持，聯儲局可能會在「下幾次會議」(next few meetings)上做出減少買債決定(聯儲局下一次會議是6月，再對下一次是9月)他這一回答即時令大市回調，市場由覺得伯南克支持繼續量寛，變成模菱兩可。
不過更令市場擔憂的是之後公佈的聯儲局公開市場委員會最近一次的議息紀要，顯示會議中有數名聯儲局成員支持最快在6月縮減QE規模，紀錄顯示「部成員表達，如果未來經濟數據顯示有足夠強及持續性的增長，最快可在6月減少買債規模，委員們對需要何種證據及可能產生的結果意見分歧。」
會議紀錄首次表露聯儲局可能快至6月有收水的決定，進一步加速大市跌勢，美股午後由升轉跌，收市倒跌80點至15307點；標普500指數跌14點至1655點。
美股昨日全面走弱，標普500成份股10大行業板塊全?穀V下。市場無論早段因伯南克講話抑或尾段對會議紀錄的解讀，都有些過敏，若早段唔係咁興奮，就無中後段的大逆轉，說到底杜指跌80點也不是什麼大不了。
這一陣咁多聯儲局成員吹出要研究量寛何時收水的言論，或許是為昨日會議紀錄面世做一些消毒，畢竟會議首次提到6月會議這個日子，若全無心理準備，都幾嚇人。
但聽伯南克的講話，他仍然支持量化寬鬆政策的。到目前為止，美國失業率高企，通脹低迷，仍然未到「開刀」收水的成熟時候。當然這個政策最終都要結束，問題只係何時及如何結束而已。而在面對議員的強烈指責及質詢的時候，伯南克要清晰地表達他的想法亦唔容易。佢話「可能會在下幾次會議上決定」，其實同他一直以來的講法差唔多，QE的規模可加可減，「在有需要的時侯，聯儲局甚至可能會加大買債的力度。」
現時市場上幾乎無人相信聯儲局會在6月決定收水，相信9月收水的人也只有兩三成，相信2014年開始收水的人最多。但股市咁大起大落，顯示股市上升的最大動力，是聯儲局的水頭，所以聯儲局一言一行，都左右大市，唔知可唔可以話股市升得唔「健康」呢?
陸羽仁
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