《大行報告》美銀美林：石藥(01093.HK)季績強勁 維持「中性」看4.4元
2013-06-03 11:25:52
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美銀美林表示，石藥(01093.HK)首次將原有業務及新業務的業績合併，因此無直接可比數據。新業務首季貢獻2.11億純利(傳統業務800萬)，按年增67%。相信石藥今年正邁向強勁增長，因原有業務正復甦，恩必普(NBP)、玄寧(Xuanning)及歐來寧(Oulaining)等三種藥物錄得穩健增長。因此，該行上調石藥2013財年盈測7.7%，營收預測大致不變。
因於石藥綜合新公司的財務業績，該行因而調整預測，現時營收/每股盈測，分別較市場共識低2%及10%。維持目標價4.4元，估值降至相當於2013年每股盈測26倍。估值降低反映仿製藥降價風險，有關收入於首季佔整體28%。
石藥進行收購後，具備非常穩健的產品管道，三種新收購主要藥品將繼續帶來可觀增長，維持「中性」評級。(na/u)
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