點石成金 - 石鏡泉 2013年8月13日
這非甚麼抗美援朝,而是港股聯手中國經濟,抵抗美股下跌之累。
昨文文末曾提出:「港股或會出現個不再『褲穿窿』之局。」結果港股昨彈升逾400點,時間上較筆者預期的時間早幾天,市既已升,則最好今晚、明晚、後晚美股都跌、跌、跌,但A股則升、升、升,使到港股又升、升、升或跌、升、升,就可以印證,開始可以「龍穿鳳」,不用再見「褲穿窿」,為甚麼筆者有此估?
A股影響港股不小
昨文是看淡美股,一般投資者會認為美股不好,港股也會冇運行。但今時港股不止聽命美股,恒指成分股中逾五成中資股,港股受中資股升跌影響亦不會小。A股影響到港股的,是個別股價的變動。以昨日計,國內的煤炭板塊暴漲8.13%,有15隻煤炭股漲停,你叫H股的兗州煤(1171)、神華(1088)、中煤(1898),怎能不升?那邊廂,美股因為美「息」作孽,使經濟動力減少,而出現「晦面色冇」;這邊廂,A股就因為苦盡甘來而「煤飛色舞」——有色金屬股也升,此消彼長,所以昨文就敢在上周五美股仍跌之時,估港股不必再「褲穿窿」。
但外圍一片謂中國經濟會硬著陸,而見諸PMI,近數月又是跌?PMI確跌,但為甚麼會跌?是因為減肥而瘦,還是因為患癌症而瘦?前者是盡在掌控中,後者是「命運不得我挑選」,那些單看PMI跌而不究為何會跌的人,我建議他們考慮盡信數不如無數據。大家要明白,要調結構,不是李克強上任之時才提出來的。習李上任只140多天,政令出得不少,但有更多的,是在2012年下半年應已有不少李克強的念頭出了台。要明白,中國政權是用接棒方式,平穩過渡。以煤炭股為例,整頓煤炭股,怕已整頓逾年,就是留待李克強拍板怎安排、怎再重新上路而已。同樣,為節能減排,在過去一年半載中,已有逾二千多間廠要關門結業,又是等到李克強去蓋棺定論。
視乎怎拆彈
如是觀之,則2012年下半年起,上任中央政府都盡量退做個看守政府,讓新人開局。新人上場,先出招,做了個不是電腦模擬的銀行同業拆息風險測試,這是真人版。結果銀行同業拆息抽上30厘,而中國的銀行體系仍未死得,跟著便全面審查地方債券,有了結果後就來拆彈。有分析者認為,中國有三個炸彈:樓房泡沫、地方債、庫存多;要找中國的「炸彈」多的是,疆獨、美、日、旱澇都是炸彈,問題不是你能找出多少個炸彈,而是你怎去拆彈。
?樓房泡沫,看來都是會用房產稅和保障房來化解。
?地方債,先排查,再考慮化解法。
?庫存多、產能過剩,透過執掉一些企業再「分餅仔」來化解。
?和?尚要時日,但第?項則以前是企業未抽「生死籌」,大家都不准開工;今時定了誰生誰死,則生者便可開工,所以七月PMI可保在50.3%,製造業回至平穩運行。
當一切都「咪住」時,就冇PMI;如今時可以部分不用再「咪住」,PMI便可以出來。
這個「坐穩便開車」說法能否成立,得要看八、九、十月的PMI,如果都能緩步加溫時,便代表經過140天之後習李領導,再將中國製造這部火車頭,重新升火。若是,當美股開始「息」衰而死火時,A股是否可以見龍在田,利見大人呢?
而這就是筆者認為港股可以不用「褲穿窿」之理,不過,一如「龍穿鳳」非必然,而不用「褲穿窿」亦非必然一樣,如港人不愛惜自己,硬要著開襠褲時,港股亦將沒法。那時的現象是A股升,美股慢跌,港股急跌,唉!怎辦?你話呢?
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