談國論企 - 黎偉成 2013年8月1日
即市新聞
01/08/2013 11:56
《談國論企－黎偉成》ＰＭＩ顯製造業企業７月接單生產情況皆改善
《談國論企》中國的製造業採購經理指數(ＰＭＩ)於２０１３年７月份迅止６月份明顯轉
差劣況，特別是(ｉ)新訂單中之出口新訂單及與出口有關的進口訂單萎縮之情有所善，而
(ｉｉ)生產、(ｉｉｉ)從業人員指數、(ｉｖ)原材料庫存、(ｖ)主要原材料亦普告加大
擴張力度，惹人注目者更為(ｖｉ)生產經營活動預期指數顯製造業企業的樂觀情緒有所提升。
美國以至歐洲等主要經濟體系的ＰＭＩ近期有不同程度好轉，料有助中國工貿今後爭取較理想的
外銷表現，須防者當然是出口市場經貿保護主義勢力重抬頭，會帶來更大的困擾。
＊國家統計局終再發表出口新訂單數據糾正錯失＊
來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會(ＣＥＬＦ)聯合發布的最新資料
，ＰＭＩ於２０１３年７月人分達５０﹒３(見表一)，較對上一個月份所達之５０﹒１提升０
﹒２個百分點，幅度不算太可觀，唯是最是重大意義在於此數止住較６月份之較５月份
５０﹒８月環比大幅減少０﹒７個百分點劣態，而這更是自２０１２年８月份急挫０﹒９個百分
點和收縮至４９﹒２低水平以來最差勁的月份，反映出製造業的處境未有進一步惡化，重點有：
ＰＭＩ之能夠止跌稍彈，其中重要支持力量為(一)新訂單分類指數於７月份達到的５０﹒６，
較對上一個月擴大０﹒２個百分點，未有延續６月份大幅回落１﹒４個百分點至５０﹒４的劣態
，暫時未有陷入由輕微擴張轉為回落至５０以下之收縮惡境；而國家統計局亦迅即善如流地重新
發布於６月份中止僅１個月的漏報重大分類指數，即：(１)出口新訂單分類指數於７月份即使
處臨界點之下的４９，卻較６月的４７﹒７低點反彈凡１﹒３個百分點之普，並迅止６月份急轉
直下跌１﹒７個百分點之凶，和(２)與出口有關的進口訂單亦增加０﹒５個百分點至
４８﹒４，亦未有延續６月份銳挫２﹒４個百分點至４７﹒９之劣情，表明出口情況似趨穩。
需要重點指出者，為國家統計局於７月份的ＰＭＩ終重新披露新訂單中之出口及進口訂單細
數，而我於較早前亦就此指出之嚴肅批評為「國家統計局居然未有如施行多時之在(１)新訂單
分類指數中繼續披露出口及進口等細項指數之增減，使人難以較為具體地分析和評估新訂單之變
異所受影響孰內孰外「並表此舉」相當粗枝大葉，實難作出應有客觀、專業的評比，我有強烈的
失望！國家統計局亟須紏正！」現今又該對國家統計局作出表揚，即：從善如流。
再從ＰＭＩ數據中的出口新訂單及與出口相關的進口訂單於７月份之回升，卻仍分別低處
４９與４８﹒４的低水平，和新訂單所處的５０﹒６擴張，表面似有頗大出口，我之解讀為製造
業的新訂單中的內需相關訂單仍強，遂在相當程度抵銷外需恁弱困擾。社會消費品零售總額於
２０１３年上半年出現四連升的良性趨勢，其中６月份達１﹒８８２７萬億元的同比名義增長
１３﹒３％，相對於５月份１﹒８８８６萬億元的１２﹒９％漲幅多增０﹒４個百分點，便可闡
釋緣何製造業整體新訂單續保擴張勢之因矣。
＊歐美ＰＭＩ顯經濟改善亦有利中國工貿外銷＊
正正因為以消費品零售、固定資產投資為主的內需穩定成長，故(二)生產分類指數於７月
份５２﹒４和再度出現月環比增加０﹒４個百分點新勢態，而６月份即使回落１﹒３個百分點，
卻仍處臨界點之上的５２，便足顯內需現時對製造業的重要性；生產分類指數於５月份上升
０﹒１個百分點，為自２０１２年４月份達５７﹒２以來最高之數，和延續起碼由２０１０年至
今凡數年的擴張形態，可見製造業所受新訂單急轉直下之壓稍減。
此亦使到(三)從業人員分類指數於７月份達４９﹒１和月環比增加０﹒４個百分點，扭轉
６月份只為４８﹒７和微降０﹒１個百分點之態，卻為連續１４個月於臨界點以下之慘況。
和(四)原材料庫存分類指數於７月份達４７﹒６，亦回升０﹒２個百分點，抵銷６月份
４７﹒４續降０﹒２個百分點之壓，更重要者為(五)主要原材料購進價格分類指數月環比大升
５﹒５個百分點至５０﹒１，扭轉６月份回落０﹒５個百分點至４４﹒６明顯收縮之情，並重新
返回到溫和擴張之態。
看漲情緒更可見之於(五)ＰＭＩ中之具較強前瞻性的生產經營活動預期分類指數於７月達
５６﹒４和月環比增加１﹒３個百點，而６月份只達到５４﹒１和大幅回落２﹒２個百分點，並
止住２０１３年４月份以來每月皆回落２個百點之３連跌，國家統計局認為「表明製造業企業對
未來３個月內生產經營活動預期持樂觀態度比例有所上升」非６月份所出現的「比例連續３個月
有較大幅度下降」。
再從美國及歐洲的ＰＭＩ於近期均見改善，意味(ｉ)美國確切處於溫和復甦軌道，甚至有
可以在稍遲階段加大提升力度，而(ｉｉ)歐盟之債務問題之困明顯減弱，甚至回穩，該促使經
濟亦有一定程度的好轉，故中國的工貿出口前前又不容看得太淡，製造業反而要提升出口及內銷
產品的素質、安全性，爭取更快地回復加大擴張力度之佳態。《資深財經評論員黎偉成》
(ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
表一：中國製造業採購經理指數(ＰＭＩ)
指數月環比(個分點)
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７月╱２０１３５０﹒３＋０﹒２
６月╱２０１３５０﹒７－０﹒７
５月╱２０１３５０﹒８＋０﹒２
４月╱２０１３５０﹒６－０﹒３
３月╱２０１３５０﹒９＋０﹒８
２月╱２０１３５０﹒１－０﹒３
１月╱２０１３５０﹒４－０﹒２
１２月╱２０１２５０﹒６持平
１１月╱２０１２５０﹒６＋０﹒４
１０月╱２０１２５０﹒２＋０﹒４
９月╱２０１２４９﹒８＋０﹒６
８月╱２０１２４９﹒２－０﹒９
７月╱２０１２５０﹒１－０﹒１
６月╱２０１２５０﹒２－０﹒２
５月╱２０１２５０﹒４－２﹒９
４月╱２０１２５３﹒３＋０﹒２
３月╱２０１２５３﹒１＋２﹒１
１２月╱２０１１５０﹒３＋１﹒３
１２月╱２０１０５３﹒９－１﹒３
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表二：ＰＭＩ分類指數(月環比，百分點)
分類７月╱１３６月╱１３５月╱１３４月╱１３３月╱１３２月╱１３
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新訂單５０﹒６５０﹒４５１﹒８５１﹒７５２﹒３５０﹒１
＋０﹒２－１﹒４＋０﹒１－０﹒６＋２﹒２－１﹒５
生產５２﹒４５２５３﹒３５２﹒６５２﹒７５１﹒２
＋０﹒４－１﹒３＋０﹒７－０﹒１＋１﹒５－０﹒１
進口４８﹒４ＮＩＬ５０﹒３４８﹒７４８﹒９４８﹒１
＋０﹒５＋１﹒６－０﹒２＋０﹒８＋１
出口新單４９ＮＩＬ４９﹒４４８﹒６５０﹒９４７﹒３
＋１﹒３＋０﹒８－２﹒３＋３﹒６－１﹒２
材料庫存４７﹒６４７﹒４４７﹒６４７﹒５４７﹒５４９﹒５
＋０﹒２－０﹒２＋０﹒１持平－２－０﹒６
購進價格５０﹒１４４﹒６４５﹒１４０﹒１５０﹒６５５﹒５
＋５﹒５－０﹒５＋５－１０﹒５－４﹒９－１﹒７
從業員４９﹒１４８﹒７４８﹒８４９４９﹒８４７﹒６
＋０﹒４－０﹒１－０﹒２－０﹒８＋２﹒２－０﹒２
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表二(續)：ＰＭＩ分類指數(月環比)(百分點％)
分類１月╱１３１２月╱１２１１月╱１２９月╱１２１２月╱１１１２月╱１０
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新訂單５１﹒６５１﹒２５１﹒２４９﹒８４９﹒８５５﹒４
＋０﹒４持平＋０﹒８＋１﹒１＋２﹒０－２﹒９
生產５１﹒３５２５２﹒５５１﹒３５３﹒４５７﹒５
－０﹒７－０﹒５＋０﹒４＋０﹒４＋２﹒５－１﹒０
進口４９﹒１４９４８﹒５４７﹒７４９﹒１５０﹒４
＋０﹒１＋０﹒５＋０﹒１＋０﹒７＋１﹒８－０﹒２
出口新單４８﹒５５０５０﹒２４８﹒８４８﹒６５３﹒５
－１﹒５－０﹒２＋０﹒９＋２﹒２＋３﹒０＋０﹒３
材料庫存５０﹒１４７﹒３４７﹒９４７
＋２﹒８－０﹒６＋０﹒６＋１﹒９
購進價格５７﹒２５３﹒３５０﹒１５１４７﹒１６６﹒７
＋３﹒９＋３﹒２－４﹒２＋４﹒９＋２﹒７－６﹒８
從業人員４７﹒８４９４８﹒７４８﹒９ＮＩＬＮＩＬ
－１﹒２＋０﹒３－０﹒５－０﹒２
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＊２０１２年２月份為原材料庫存指數
所示之進口及出口訂單皆與外貿有關，非指內需
資料來源：中國物流與採購聯合會(ＣＥＬＰ)及國家統計局服務業調查中心
資料整理：黎偉成
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