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2013年8月1日 星期四

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年8月1日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年8月1日

恆隆地產中期業績中規中矩

恆隆地產(101)公布了今年上半年度業績,可以用”中規中矩”來形容.集團上半年度營業額同比減少22%至33.05億港元,主要因為期內出售住宅單位及非核心投資物業數量大幅減少.住宅單位方面,僅出售了一個君臨天下及四個碧海藍天單位,而去年上半年則出售了117個單位.

集團的核心業務--香港及中國內地物業租賃業務仍錄得穩健增長,倘不計入2012年出售非核心投資物業的影響,租金收入及營業溢利同告上升13%.其中,香港投資物業的租金收入及營業溢利分別增長11%和12%,中國內地投資物業的租金收入和營業溢利則分吃上升15%和14%.

展望下半年,由於經濟放緩,香港和內地投資物業的租金收入增長預計亦會放緩,但內地方面,由於新商場陸續開業,為業績帶來貢獻,集團位於瀋陽的新商場市府恆隆廣場在去年9月開業,對營業收入和經營溢利的貢獻已在今年上半年度業績中反映.集團位於無錫的恆隆廣場購物商場將於今年9月開幕,而超過90%可供出租面積已經租出.同時,其他內地發展中項目均按計劃進展良好.

集團繼續在內地購置土地,今年2月,以33億元人民幣投得武漢市礄口區一幅面積約82650平方米的黃金地塊,計劃發展購物商場、辦公大樓及服務式寓所,總樓面面贊可達46萬平方米.截至今年6月底,集團債項總額達338.6億港元,但同時持有現金及銀行結餘335.5億元,所以淨負債額僅為3.27億元,負債比率為0.3%,可應付未來更多土地的購置.

總結而言,其業務前景將維持穩定,但現價相對每股資產淨值折讓不足5%,股息率不到3%,估值未算太吸引.

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