市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年8月2日
東亞中期業績兼具驚喜與隱憂
東亞(０２３)中期業績有驚喜，但中國內地業務卻存在隱憂．驚喜的地方是在環球經濟維持疲弱的環境下，其上半年度利息收入仍錄得７．１％的增長，而利息支出卻下降了３．９％，令淨利息收入增長達２２．６％，淨息差同比擴闊２０點子至１．８３％．
內地企業的金融服務需求不斷增長，而東亞積極協助內地企業在香港融資，令其上半年企業貸款及貿易組合較去年底增長６％．企業銀行業務的除稅前溢利同比大幅增長１．１７倍，佔總除稅前溢利比例由去年同期的１７．２％上升至３２．５％．
集團的非利息收入同比下跌約６．１％至２６．５６億元，主要是受到金融資產公平價值錄得５．３８億元淨虧損所影響(去年同期錄得淨利潤２．７８億元．撇除這個項目，集團上半年度的服務費和傭金收入其實上升１７．８％，企業服務、信用卡、貨款、透支及擔保、貿易融資、證券及經紀、信託及代理業務、其他零售銀行服務的服務費和傭金收入都錄得良好增長．
集團上半年度純利同比增長１２．９％至３４．３億元，由於經營效率進一步提升，令成本對收入比率由去年同期的５６％下降至５４．２％．資本充足比率亦見改善，總資本比率從去年底的１４．３％上升至１４．８％，一級資本比率從１０．７％上升至１１．２％．
內地業務方面，雖然營商環境嚴峻，但上半年淨利潤相對去年下半年卻上升了２８．４％至８．６５億港元．其中，淨利息收入按年和按半年分別增長４．８％和９．５％，服務費及傭金收入淨額按年和按半年升幅更分別達到７７．３％和３２．４％．不過，值得注意的是，減值貸款比率有所上升，截至６月底，東亞在內地的減值貸款比率為０．４３％，較去年底升了０．１６個百分點．
另一點要注意的是，整體貸款對存款比率在今年６月底上升至７１．４％，較去年底上升了４．７個百分點，可能令未來貨款增長受限．
總結而言，東亞上半年度業績優於預期，但展望下半年，貸款增長料將放緩，息差將面對壓力，加上不良貸款會進一步增加，相信東亞的股價表現會與大市同步．
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