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2013年8月2日 星期五

陸羽仁 BLOG 2013年8月2日

陸羽仁 BLOG 2013年8月2日

接受現實
2013/8/2 上午 09:33:49
網誌分類: 經濟
美股唔識回吐,昨日又升。美國製造業表現不俗,首次申領失業人數更創5年以來新低,加上中國官方製造業PMI好過預期,美股走勢淩厲,杜指及標普500指數再創盤中及收市歷史新高。杜指升128點至15628點,標普500指數升21點,造1707點。

聯儲局議息會周三結束,聲明維持低利率及買債規模不變;與此同時,歐洲央行與英國央行均宣佈維持基準利率不變。歐央行行長德拉吉昨日重申,最近的經濟指標表明歐元區已經渡過了最糟糕的時期,但由於經濟仍面臨下行風險,決定維持0.5%的基準利率不變,並且預計在相當長時間內歐元區的利率將維持低位,甚至還可能下調。

Federated Investors的首席股市策略師奧蘭多(Phil Orlando)表示,「全球央行都在保持融通性政策,而所有經濟數據都在表明經濟持續好轉,勞動力市場狀況改善,企業盈利好於預期,因此預計股市還將繼續上漲。」又提醒投資者唔好同央行作對。

事實上據彭博社資料,今年7月份,投資者向美國上市的ETF投入了381億美元,為2008年12月以來最高、歷史第四最高數字。另外,有大約300億美元存款轉入了買賣美股的基金。

此外,有分析員注意到,投資的遊戲規則已出現變化。以前,利率上升往往令股市受創,但觀察美股與美國10年期國債息率近期的相關走勢,卻係國債息率升,美股亦跟住升。例如ADP私人就業人數升幅好過預期,10年國債息率上升,但大市亦上升;ISM製造業指數改善,10年國債息率上升,美股亦跟住上漲,10年期國債息率昨日就上破2.7厘的近期新高。

分析指,7月非農就業今昨公布,市場預期增加17.5萬人,如果增幅亦高過預期,例如20萬人。又果國債息向上,大市亦抽高,或者頂得住,則反映投資者已開始適應了利息向上的現實。

從另一角度睇,此前投資者最憂慮的是聯儲局一旦收水,將會推動利率上升,對大市造成好大衝擊。但美股交易員指出,現時投資世界開始對聯儲局減量買債感到比較自在,相信經濟能承受聯儲局收水,結論係伯南克做得好成功,令所有人都相信收水會好逐步咁去做,佢的「進三步退兩步」放料的手法相當成功,令投資者接受了收水的現實。當市場確立收水唔會收得太厲害的信念後,好消息就係好消息,過去經濟好消息等同會收水變成壞消息,但相信收水都唔死得人之後,大家就睇番好消息的本義。

你睇美股近期根本不肯回吐,好似從上月23日的日中高位回到上月25日的日中低位,也只有1.3%回吐,即使5%回吐都無。如此看來,聯儲局退市效應,又未必會如預期那麼大,退市的空間又會大些。

陸羽仁
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