陸羽仁 BLOG 2013年8月2日
接受現實
2013/8/2 上午 09:33:49
網誌分類: 經濟
美股唔識回吐，昨日又升。美國製造業表現不俗，首次申領失業人數更創5年以來新低，加上中國官方製造業PMI好過預期，美股走勢淩厲，杜指及標普500指數再創盤中及收市歷史新高。杜指升128點至15628點，標普500指數升21點，造1707點。
聯儲局議息會周三結束，聲明維持低利率及買債規模不變；與此同時，歐洲央行與英國央行均宣佈維持基準利率不變。歐央行行長德拉吉昨日重申，最近的經濟指標表明歐元區已經渡過了最糟糕的時期，但由於經濟仍面臨下行風險，決定維持0.5%的基準利率不變，並且預計在相當長時間內歐元區的利率將維持低位，甚至還可能下調。
Federated Investors的首席股市策略師奧蘭多(Phil Orlando)表示，「全球央行都在保持融通性政策，而所有經濟數據都在表明經濟持續好轉，勞動力市場狀況改善，企業盈利好於預期，因此預計股市還將繼續上漲。」又提醒投資者唔好同央行作對。
事實上據彭博社資料，今年7月份，投資者向美國上市的ETF投入了381億美元，為2008年12月以來最高、歷史第四最高數字。另外，有大約300億美元存款轉入了買賣美股的基金。
此外，有分析員注意到，投資的遊戲規則已出現變化。以前，利率上升往往令股市受創，但觀察美股與美國10年期國債息率近期的相關走勢，卻係國債息率升，美股亦跟住升。例如ADP私人就業人數升幅好過預期，10年國債息率上升，但大市亦上升；ISM製造業指數改善，10年國債息率上升，美股亦跟住上漲，10年期國債息率昨日就上破2.7厘的近期新高。
分析指，7月非農就業今昨公布，市場預期增加17.5萬人，如果增幅亦高過預期，例如20萬人。又果國債息向上，大市亦抽高，或者頂得住，則反映投資者已開始適應了利息向上的現實。
從另一角度睇，此前投資者最憂慮的是聯儲局一旦收水，將會推動利率上升，對大市造成好大衝擊。但美股交易員指出，現時投資世界開始對聯儲局減量買債感到比較自在，相信經濟能承受聯儲局收水，結論係伯南克做得好成功，令所有人都相信收水會好逐步咁去做，佢的「進三步退兩步」放料的手法相當成功，令投資者接受了收水的現實。當市場確立收水唔會收得太厲害的信念後，好消息就係好消息，過去經濟好消息等同會收水變成壞消息，但相信收水都唔死得人之後，大家就睇番好消息的本義。
你睇美股近期根本不肯回吐，好似從上月23日的日中高位回到上月25日的日中低位，也只有1.3%回吐，即使5%回吐都無。如此看來，聯儲局退市效應，又未必會如預期那麼大，退市的空間又會大些。
陸羽仁
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