《大行報告》美銀美林升級三一國際(00631.HK)至「中性」 降目標價至2.6元
2013-09-26 11:15:03
字體
美銀美林將三一國際(00631.HK)評級由「跑輸大市」上調至「中性」，主要由於年初至今的股價已反映中國煤炭產量疲弱，及礦山機械行業處下行週期的負面因素。在換機需求帶動下，掘進機的銷售很可能於下半年重返上行週期。此外，聯合採煤機組的毛利率改善，是另一上調評級原因。
為反映2013年上半年煤炭產量遜預期，該行下調2013-15財年掘進機銷售預測，同時下調盈測10-15%，目標價由3.3元下調至2.6元。
預料內地掘進機銷售，將於2012-13財年按年跌20%，2014-15財年則增長10%以上，主要受換機需求推動，因掘進機壽命僅為5年。預料第四季起，煤炭產量將穩定，2014財年將略為回升，因煤炭需求將增加。三一國際現價相當於市帳率的1倍、2013及14財年市盈率的11倍及10倍，大致符合行業一年平均水平，估值合理。(na/u)
大行報告 舊文