大行報告 2013年9月26日
《大行報告》匯豐將中建材(03323.HK)升級至「增持」 看9元
2013-09-26 11:26:22
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匯豐預期,中建材(03323.HK)下半年毛利率將由上半年23%升至28%,主要受到平均售價(ASP)改善帶動;即使上半年盈利下跌,惟料可提升盈利能力,令2013年全年達至雙位數字盈利增長。再者,管理層已在過去數年透過擴張及併購,以提升目前資產的生產能力,故預計今年資本開支將到頂,集團將有望在明年錄得正現金流,創下自上市以來首次。對此,目標價由5.6元升至9元,評級由「減持」上調至「增持」。
該行指出,一旦ASP改善遜於預期,會令盈利能力較預期差;而集團持續擴張或會導致較高負債和融資成本,從而令現金流繼續出現負數。(ji/a)
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