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2013年9月26日 星期四

基金觀點 - 潘國光 2013年9月26日

基金觀點 - 潘國光 2013年9月26日

基金觀點:勿睇小優質歐企


■縱使歐洲經濟仍有不理想的地方,但歐洲市場亦不乏優質股份。
歐洲經濟有陸續改善的跡象,惟結構性問題仍未完全解決,令部份投資者卻步。但若仔細觀察歐洲市場的實際情況,將會發覺不乏吸引的投資機會。

歐債問題主要集中在葡萄牙、希臘等南歐國家上,令當地經濟大受打擊。歐洲中央銀行竭力保持貨幣政策寬鬆,各國的財政緊縮政策又能得以放慢步伐,令邊緣區國家,以至整個歐元區受惠。自今年下半年開始,歐洲採購經理指數有好轉跡象,預料經濟繼續回穩。不過,歐洲經濟只是走出低穀,或未能有足夠說服力令投資者重歸歐洲市場。

令投資者改觀的,為歐洲企業的營運情況。歐企自債務危機爆發後,一直努力去槓桿化,改善財務狀況。另一吸引之處為歐企營運模式高度全球化,換言之,企業總部身處何方,跟其業務關係不大,所以歐企不代表會繼續承受歐債危機的壓力。

歐洲亦不乏優質企業,即使經濟惡化,業績仍能保持增長。歐洲的醫藥行業便是佳例,能抓緊歐洲人口老化的機遇,亦不受歐債危機所影響。因此,縱使歐洲經濟仍有不理想的地方,投資者也不應忽略這些長袖善舞的歐企。

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