談國論企 - 黎偉成 2013年10月15日
即市新聞
15/10/2013 10:09
《談國論企－黎偉成》鮮菜漲價衝擊，短期端視消費品服務影響通脹
《談國論企》中國的居民消費價格(ＣＰＩ)於２０１３年９月份同比，於８月份稍回便迅
告急升，無疑受到(ｉ)鮮菜及(ｉｉ)鮮果再度大幅漲的衝擊，唯是相信此情仍屬短暫的衝擊
，只要天氣回穩便可增產平衡供求穩定價格；但非食品價格有持續不斷抬頭新勢，特別是工業生
產者價格ＰＰＩ降速放緩已使(ｉｉｉ)消費品及(ｉｖ)服務等價格節節走高，漸演變至成本
推進型通脹之象，或造成全面通脹，不利國民經濟平穩較快發展和貨幣政策的相對穩定性和穩健
性。需要注意者，更為美債息趨升和美央行退市，皆使包括中國在內的環球利率添壓，亦為通貨
膨脹短向難掉以輕心之因。
＊鮮菜鮮果受天氣惡化壓力不減續增＊
來自中國國家統計局的最新資料：ＣＰＩ於９月份的同比增長３﹒１％，較８月份的
２﹒６％漲幅多增０﹒５個百分點，止住８月份相對於６月與７月份均達的２﹒７％略低０﹒１
個百分點之穩庇，且為自２月份所達的３﹒２％(見表一)之２０１３年以來的暫見第二大漲幅
，而２月份正值為農曆新年之消費旺節，故顯通貨情況似於９月份有進一步惡化之概，重點有：
(一)食品分類指數於９月份的同比增長６﹒１％，比８月份所達的４﹒７％漲幅多增
１﹒４個百分點，當然遠高於７月份的５％和６月份的４﹒９％漲幅，很主要受困於(１)鮮菜
價格分類指數的同比增長，由８月份的５﹒２％倍增７﹒３個百分點至１２﹒５％，漲幅甚至遠
高於７月份的１１﹒８％，於影響居民消費價總水平亦由０﹒１６％大幅提升至０﹒５５％，而
此一漲幅實際於８月份的的環比增長達７﹒６％和高於７月份的２﹒２％，已呈相當啟示性，我
亦早於９月９日的《談國論企》提出「意味情況難掉以輕心」。
和(２)鮮果價格分類指數於９月份，亦由８月份之７﹒５％大升５個百分點至１２﹒５％
，連同７月份之升，不僅較整體ＣＰＩ的平均增長要高，影響居民消費價格總水平上漲由約
０﹒１４個百分點至０﹒２４個百分點。
同樣惹人注目者，有(二)非食品價格漲幅由８月份１﹒５％提升０﹒１個百分點至
１﹒６％，其中(ｉ)消費品價格的漲幅由２﹒５％，大幅上升０﹒６個百分點至３﹒１％，漲
勢較快者有衣著價格同比漲幅由上月的２﹒２％調高至２﹒３％，娛樂教育文化用品及服務價格
的同比漲幅亦自８月份之數大增０﹒７個百分點至１﹒９％，居住價格則維持上月的２﹒６％漲
幅。但全國工業生產者出廠價格於９月份的同比仍下降１﹒３％，只是較８月份之１﹒６％少減
０﹒３個百分點，和工業生產者出廠價格之降幅也只是由上月之２﹒２％，稍升０﹒１個百分點
至２﹒１％，已使消費品價陷於大升新軌道，而工業生產者購進價格石比降幅持平之於降
１﹒６％，但環比漲幅則由８月份的０﹒１％匆匆走高至０﹒２％，加上ＰＰＩ亦有如是環比漲
幅，亦難掉以輕心。
(ｉｉ)服務價格多增０﹒２個百分點至２﹒９％，則見之於家庭服務及加工維修服務即少
漲０﹒２個百分點，亦達７﹒９％，車輛用及維修續漲價３％。
＊ＰＰＩ減幅放緩已使消費品價格走高＊
在國家統計局所發布的資料，亦談及(三)居民消費價格總水平同比漲幅中，(ａ)新漲價
因素由８月份之１﹒５個百分點，大幅提升０﹒８個百分點至２﹒３個百分點，而(ｂ)去年價
格上漲的翹尾因素卻自上月的１﹒１個百分點降低為０﹒８個百分點，亦正正強調ＣＰＩ受到新
因素的壓力甚大，此乃來自非食品價格拉動者為主。
相信中國的ＣＰＩ於未來一段時間會納入反覆上升軌道，乃因(甲)美國面對頗少問題，近
者有債務上限未解決引起１及２星期的國庫票據孳息飆升，稍遠者更為聯邦儲備局減購債務等退
市行動，都對利率造成壓力，得早作評估和部署應變之策；
由是(乙)中國更需要落實可以做得到的抑制通脹措施，緩和ＣＰＩ之漲速，成為經濟中高
速成長的其中重要支持力量。鮮菜、鮮果價高，理由為天氣情況於６月份轉趨惡化，而７月份的
鮮菜、鮮果供求又見失衡，形成此兩類食品價格節節；國家一直力促省、市、鄉鎮等各級地方政
府落實和強化「菜籃子」的責任，曾使鮮菜的產銷供求關係漸次理順，現階段應加大執行「菜籃
子」政策力度，使價格由高位回落，以利民生。
此可見之於(四)肉禽及其制品價格近期漸回落之效，於９月所增６﹒６％，低於８月份的
７﹒２％約０﹒６個百分點，但高於７月份的５﹒９％、６月份的４﹒８％與５月份的１﹒５％
漲幅，主因(ｉ)豬肉價格由８月份的６％回落至５﹒９％，仍高於７月份的３％、６月份的１
﹒１％漲幅，卻未能重回５月份尚跌４﹒９％和４月份跌６﹒５％等回落勢頭，而(ｉｉ)牛肉
價格漲幅由８月份的２５﹒５％降為２１﹒９％，亦低於６月的２７﹒９％和７月份的
２７﹒３％，仍為十分偏高的增長勢頭，和(ｉｉｉ)羊肉價格所增１３﹒３％，低於８月份
１３﹒７％和７月份的１３﹒９％，屬稍佳之象。
歸納而言ＣＰＩ之於２０１３年三季度的同比平增增長２﹒８％，高於二及一季度的
２﹒４％達０﹒３個百分點(見表二)，即使中國之ＧＤＰ全年增幅未達７﹒５％之標，仍為不
可忽視之新態。
中國現時的內部需求，很主要由固投所拉動，但商品消費及服務形式銷售等市場仍未見有理
想發展，故仍有待更大力的鼓勵使之健康成長，始能夠形成消費與固投等全面需求拉動式通貨膨
脹，即由總需求的增長而引起的商品平均價格普遍上漲，和由需求、成本及結構這三種因素，對
通貨膨脹同時起作用，乃經濟轉入旺興向上周期的必有和良性的發展形態。此舉使經濟進一步形
成和發展的素質提升，有十分重大的意義。
正正因為ＣＰＩ具有可控性、預見性，故中國人民銀行就有更大和更為靈活的空間處理好貨
幣政策的問題，千萬不要基於數字和幅度上之變異，貿然作出重大改動，能穩，便是最好的政策
和策略。尤其是美國擬退市之政策和策略，完全缺乏透明度，更甚者未如２００９年般與中國等
央行作出應有的溝通，對環球金融經濟存在不明確不穩定因素甚大，故中國得密切留意和及時作
應變之法。《資深財經評論員黎偉成》
(ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
表一：居民消費價格同比增長
月份同比增長╱環比增減
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
２０１３年９月＋３﹒１％╱＋０﹒５
２０１３年８月＋２﹒６％╱－０﹒１
２０１３年７月＋２﹒７％持平
２０１３年６月＋２﹒７％╱＋０﹒６
２０１３年５月＋２﹒１％╱－０﹒３
２０１３年４月＋２﹒４％╱＋０﹒３
２０１３年３月＋２﹒１％╱－１﹒１
２０１３年２月＋３﹒２％╱＋１﹒２
２０１３年１月＋２％╱－０﹒５
２０１２年１２月＋２﹒５％╱＋０﹒５
２０１２年１１月＋２﹒０％╱＋０﹒３
２０１２年１０月＋１﹒７％╱－０﹒１％
２０１２年９月＋１﹒９％╱＋０﹒３％
２０１２年８月＋２﹒０％╱＋０﹒６％
２０１２年７月＋１﹒８％╱＋０﹒１％
２０１２年６月＋２﹒２％╱＋０﹒１％
２０１２年５月＋３％╱－０﹒３％
２０１２年４月＋３﹒４％╱－０﹒１％
２０１２年３月＋３﹒６％╱＋０﹒２％
２０１２年２月＋３﹒２％╱－０﹒１％
２０１２年１月＋４﹒５％╱＋１﹒５％
２０１１年１２月＋４﹒１％╱－０﹒３％
２０１０年＋３﹒３％
２００９年－０﹒７％
２００８年＋５﹒９％
２００７年＋４﹒８％
２００６年＋１﹒５％
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表二：ＣＰＩ之季度平均同比長
季度居民消費價格
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３Ｑ╱２０１３年＋２﹒８％
２Ｑ╱２０１３年＋２﹒４％
１Ｑ╱２０１３年＋２﹒４％
４Ｑ╱２０１２年＋２﹒０６％
３Ｑ╱２０１２年＋１﹒９％
２Ｑ╱２０１２年＋２﹒８６％
１Ｑ╱２０１２年＋３﹒８％
４Ｑ╱２０１１年＋４﹒６％
３Ｑ╱２０１１年＋６﹒２６％
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資料來源：中國國家統計局
資料整理：黎偉成
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