對沖國度 - 黃國英 2013年11月26日
當然在休戰之前，會有些準備工夫。正常程序是降低風險，但不一定要沽貨，今次反而是買貨，主要是買一些中資指數大股，務求令自己組合表現更加貼近主要指數便算數，即是萬一大市下跌，勝在有大把人陪，總好過一旦上升，無貨斯人獨憔悴。
戰友最初感到懊惱的主因，就是對中資股的信心不夠強，三中全會之後中國勾畫出一片中線好景，有機會結構性重估，可是執行上又未必太容易，否則早知今日，又何必當初，所以只能以半信半疑的狀態去處理。
對中資股信心不強
因此最近買貨的理由，不是堅信公司好，而是不想被大盤勁升遠遠拋離而已，心態上是相當被動，當然時近年尾，快將結數，也是無心戀戰的理由之一。
對比過去兩年，選股方面由行業入手，專揀有結構性增長機會的公司，然後又的確有可以贏到開巷的日子，近期自然是無得比，因為選中資股的理念，不是管理層有過人能力，又或者宏觀環境已經好轉，而是純粹賭官員的意志，是否有能力大到可以扭轉乾坤，信心程度低得多，而最慘是結構性增長股票，在這一兩年又已經勁升，寶藏又愈來愈少。
由於日日返工都是問同一條問題，又暫時想不出答案，所以才想清靜一下。自己的做法，同樣是建基於半信半疑，一方面正如昨日所講，跟風短炒頂住先，另一方面則沿用發掘增長股的打法。
不過，自己今次是主力向細價股入手，方法也由從上而下，變成主要是從下而上，即是以公司微觀因素為主，因為基金規模細，便可以用這一招過渡，再慢慢睇中國是否可以有結構性重估。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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