《大行報告》美銀美林：恆盛(00845.HK)私有化作價較每股預測資產淨值折讓58%
2013-11-25 13:53:21
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美銀美林表示，恆盛(00845.HK)-0.020 (1.220%)
沽空$1.42百萬;比率3.143%大股東張志熔提出按每股1.8元，向小股東提出私有化建議，涉資約45億元。公告指出，張志熔需以外部貸款，支付私有化所需資金。鑑於上述消息，該行將恆盛轉至「無評級」，投資者亦不應依靠之前的評級及目標價。 該行表示，對恆盛一直持謹慎態度，因其執行能力未達標，而且基本面疲弱。恆盛的合同銷售額不斷下降，股價較IPO時的4.4元明顯下跌。不過，恆盛亦具備有價值的資產，如上海尚海灣(ShanghaiBay)，另外在徐匯區亦擁有兩個商業地塊，及位於上海寶山區的項目。該行指，其執行力差劣，以致集團具質素的資產，無法推動增長。
該行指，每股1.8元的作價，雖然較停牌前溢價45%，惟較該行對其的每股預測資產淨值(4.2元)折讓58%，或只相當於市帳率0.6倍。私有化受本港的《公司條例》及《收購守則》監管，並非易事。要成功私有化，需要至少75%的少數股東批准，並且反對的少數股東比例不能超過10%。(na/u)
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