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2014年1月28日 星期二

大行報告 2014年1月28日

大行報告 2014年1月28日

《大行報告》瑞銀升中芯(00981.HK)目標價至0.96元 評級「買入」
2014-01-28 10:55:01



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瑞銀指出,內地政府在去年第四季更積極地推出措施,扶助本土半導體工業發展,目前已公布了一些補貼政策,有業內人士更認為,內地政府會在未來10年每年提供1,000億元人民幣補貼。該行預期,這種環境將有利中芯(00981.HK)+0.040 (5.063%)沽空$4.49千萬;比率11.430%擴展市場份額。該行並認為,行業在未來數年,沒有太大機會出現供過於求的情況。

該行認為,由中芯2011年錄得2.47億美元虧損,至2013年錄得1.65億美元盈利,基本面有所改善,步入正軌。由於需要達到收支平衡的使用率水平在2013年下降,故該行預期,儘管沒有政府補貼,中芯仍能維持盈利能力。

綜合上述因素,該行將中芯評級由「賣出」調升至「買入」,目標價由0.56元升至0.96元,反映1.5倍市賬率,屬於歷史最高的平均交易估值。(bi/u)

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