陸羽仁 BLOG 2014年5月29日
債息向下
2014/5/29 上午 09:38:09
網誌分類: 經濟
美股略回調，債息破位向下，債息有大幅下跌的可能。
近期美國經濟資料正面，加上市場預期歐洲央行於下周議息會議後，會放寬貨幣政策，提振投資者對股市的胃納。美股連漲四日後，昨日出現回調，但幅度十分輕微，杜琼斯運輸類指則數繼續創新高，反映市底頗硬。杜指跌42點，收報16633點；標普500指數跌2點至報1910點；納指跌12點，收報4225點。
不過，睇美國10年期國債收益率跌至2.44厘，係近一年以來最低水準，可見投資者對於連番破頂嘅股市，態度顯得謹慎，有唔少資金流入債市，炒高債價，推低了債息。事實上，美股近期的交投量萎縮，昨日約有53.8億股交易，低過整個月每日平均的57.9億股。另一方面，債券這些固定收益資產收益率下降，又帶動公用股等高息股受到追捧。標普公用事業類指數昨日上漲0.5%，是標普500指數中表現最好的板塊。
對於債市，瑞銀首席經濟學家Art Cashin認為債息下跌的另一個原因係全球投資者都有追逐比較高回報的美國國債，又話債息繼續下跌，將產生漣漪效應(ripple effect)，美國10年國債息將會跌落2.35厘，甚至2.25厘，屆時將影響按揭利率，投資者到時又比較容易攞到再融資。
其實早前已有不少債券大戶警告債息有機會大跌。記得前年5月美國10年期國債債息低見1.6厘，後來聯儲局一話收水，債息一路上，到前年11月真係開始收水，債息一路衝高到3厘，呢個已經係頂位。到今年聯儲局新主席耶倫明示明年初會加息，但債息向上乏力，疲態畢露，然後繼續落。除了睇技術因素之外，有資深債券交易員話，過住亦見過在聯儲局收水後，債息見高後回落整整1厘的現象，係升過籠的大幅回調，若歷史重演，10年債息可能回到2厘。債息下跌絕對不壞，有利美國經濟同樓市，市場利息向下，甚至對香港也有點幫助。
另外Robert W. Baird 證券公司的銷售主任Patrick Spencer表示，「股市不斷創出新高，投資者變得謹慎。資金開始流入價值型股票，這種板塊輪動很健康，股市還會繼續攀升。」睇杜琼斯運輸類指數繼續刷新歷史高位紀錄，昨日首次收市首次企於8000點上方，運輸板塊與杜指率同步走上，係美國經濟和股市前景改善的趨勢信號。相反若杜指升、杜琼斯運輸類指數唔跟，咁就有啲危險，而家又唔係幾似。
全球資金有流向美債的傾向，金價破位後繼續向下，不受資金垂青，黃金期貨價格週三收市再跌0.5%至每安士1259.3美元。金價雖然已跌至2月初以來的最低水準，但仍不足以吸引投資者進場。黃金投資網站GoldCore嘅執董奧布萊恩(Mark O"Byrne)指出，目前技術面比基本面對期金價格的影響更大；從技術面來看，金價已破位，短期內金價將進一步下跌，若大跌其底部將在每安士1180美元到1200美元之間。
陸羽仁
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