股場放大鏡 - 歐陽風 2014年7月21日
股場放大鏡:中旅估值平潛質驚人
■許慕韓任總經理的中旅,近日剛開始轉勢,筆者認為上升空間料極之吸引。
上周五兩隻以配售形式掛牌的新股Millennium PG(8147)及中持基業(8125),首日掛牌股價分別勁升3.91及1.73倍,表面看業務無甚賣點,炒得起因兩公司集資額僅約3,000萬元,細細隻加上街貨疏令股價更易炒起。講開全配售創板股,本地市佔率高近50%的醫護中介百本醫護(8216)首日急升後已橫行整固一段時間,隨時有第二輪炒作。
馬航墜機對大市影響不大,遊資又再入市,當中以紅籌及央企改革概念股最當炒,論潛質,老牌紅籌香港中旅(308)近日剛開始轉勢,上升空間料極之吸引。中旅截至去年底止手持現金共29.1億元,淨現金23.8億元,今年3月出售長年虧損的旅遊電子商貿平台芒果網,套現6億元人民幣,令淨現金進一步增至31億元,折合每股現金0.558元,相對於上周五股價1.8元,現金佔市值超過30%。
密密回購隨時發圍
截至去年底中旅每股資產淨值為2.57元,現價僅及NAV大約70%,但要留意集團大量資產屬旅遊相關地產及土地,以低市價入賬,實際資產折讓率更大。集團亦深知公司估值被低估,去年始大手回購股份,去年全年已回購2,270萬股,今年亦回購共2,345萬股,利用手持閒置資金令股東價值提升。
香港中旅去年整體盈利為11.5億元,現價市盈率9倍多,作為一間擁有壟斷旅遊業務專利的機構,估值非常便宜,在央企改革過程中,這類被市場低估價值的企業隨時成為下半年資金追逐對象,是中線買入之選。
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