青心直說：密密炒得個吉
■早前美國輝瑞藥廠(Pfizer)宣佈收購英國製藥商阿斯利康(AstraZeneca)。
賭注越頻密，並非代表命中率或贏錢機會越高。投資股票一樣，基本因素及概念同時兼備，如果年初鎖定物流、科網、醫療、環保等四大板塊，半年總結，回報似乎不太遜色。
可是，市場實在有太多概念營造能力，而個別投資者亦day trade成癮，正常的四大板塊後，又出現殼股、AH價差、央企改革以及低殘估值板塊，早前又有小米、馬雲等等概念板塊。然而，儘管資金輪流炒作，部份投資者更是勤力地頻密做交易，回報卻得個吉。
併購賺稅收華府關注
就基本因素而言，中港股票部份僅稱得上價值吸引，但距離估值提升似乎為時尚遠。
一個市場淪落到要靠消息充撐，是根基鞏固抑或似是在浮沙上的建築，答案已不言而喻。炒股目標當然是求回報，但如果要靠消息、傳聞，簡單看幾條線、一兩幅圖就決定落注，談不上有何發掘好股的能力，過程亦不見得值得享受。
歐美大環境依然令市場對股市前景傾向樂觀，包括息率低企、盈利支持、併購活動等。
併購活動令美股居高不下，圖表派雖注意到多個輔助技術指標已出現背馳，併購活動的背後隱藏著不道德的稅務考慮，話說美國企業採取所謂的稅收倒置(Tax Inversion)交易。
概念是指一家美國企業收購另一家總部位於另一個低稅率國家公司，收購之後，兩家公司可以在低稅收國家再設立一間完整的公司，以達到節省公司稅務的目的。
早前，美國輝瑞藥廠(Pfizer)宣佈收購英國製藥商阿斯利康(AstraZeneca)，雖然最終收購失敗，但輝瑞對收購阿斯利康的盤算，被市場認定是基於稅務考慮。
這類交易的據聞已經引起政府關注，預期勢必定令美國政府改革公司稅收法律。基於慳得到即係賺得到，這類交易更間接扭曲了企業盈利表現以至股市的真象。
同樣，要留意的是，私人銀行客戶現金水平偏低、持股比重已經升至九年最高，亦被部份策略師理解為典型調整訊號之一。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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