美股變癲狗？
往年8月的交易日，美股常被叫做dog days，意指死狗咁款，但今年8月這隻死狗，可能不再死，而是變癲狗。美股標普500上周五收1,988，距2,000點大關僅12點之遙。這個2,000點是遙不可及，還是不斬樓蘭誓不還？今周揭盅。
上周美股是央行當道，市場反覆考量被睇死的耶倫大媽(詳見昨日文)，那些被7月美儲局會議紀錄，一個當時被人看成是儲局鷹派抬頭，美國會提早加息，結果市場被嚇窒，跌了下去，但之後一眾鴿派儲局官員出來補鑊、解釋，耶倫亦披甲上陣，謂要維持低息，她的觀點，在去年11月公布的美儲局會議紀錄中反映了。跟慣美儲局會議聲明者應察覺，當時這個會議紀錄是非比尋常，是為了：
?是為推翻伯南克時代所訂下的考慮加息條件，通脹趨向或高於2.5％，失業率趨向或跌低於6.5％。
伯南克的功業，是在定出一個使市場信服的，通脹可控的前提下而QE，叫市場放心，美儲局雖大量印鈔，但如通脹一升即打通脹。但到離任前就以2013年11月的我，打倒2009年推出QE時的我。迷戀權力者，可以謂：我可以反手為雲，覆手為雨，因大地在我腳下。但對一個始終是大學教授的學者言，這叫做理論破產，叫牛頓翻生，謂世上沒有地心吸力一樣，可以嗎？但為甚麼伯南克要以今日之我打倒昨日之我？可以是他訂這個加息標準時，錯判形勢，亦可以是，他為當時仍未被確認為(要到2014年1月才被美國會通過可任)美儲局長的耶倫開路。
就業情況未如實際樂觀
伯南克這個苦心，是出於真意，還是政治鬥爭的犧牲品，只在執行白宮與華爾街命令(那些認為美儲局可獨立運作的人，是傻的)，伯南克早在2013年6月已知自己不會再被奧巴馬和美國國會再任為美儲局長，故沒有出席2013年Jackson Hole環球央行會議，這個會的重要性，是不在你發表甚麼偉論，而是你是否仍在Power，人走茶涼，當伯南克知道下任美儲局長不再是他時，他能怎樣？只好擺姿態，遲又冇，早又冇，不如而家冇，你可以認為筆者是陰謀論，諗多?，但對於一些異常事物，你不去估測下事件背後的真意，就可能將自己變成溫水煮蛙中的青蛙，到他日驚覺，問點解時，也只可能怨自己之前無知無覺而矣！
為何伯南克不被華爾街與白宮所喜？怕是因為他提出停買債計劃，這是截了華爾街發達之路，美金融機構將錢放在美儲局，就可以平白賺息，虧國庫以自肥，跟中國貪官的貪汙何異？耶倫又如何？
?耶倫是鴿派，早早已知，但要怎樣才能扭轉伯南克停買債，或要加息之舉？她的學術研究專長有所用，她是研究美國勞工市場者，故一句美國今時亮麗的低於6.5％失業率，是誇大了美國的就業勢頭，因為美國的勞動力大軍在減少中，故低於6.5％的失業率也不足為好，要低到幾多才成，有謂是6％，有謂是5.5％，而70年代時，美國Philip Curve的創始人，認為美國的自然失業率是5.8％，時移勢易，今時的自然失業率為何？不要被我講中，3.5％如何？條數是這樣計，勞動大軍減了3％，將原先美儲局門檻的6.5％減去3％，便是3.5％，低到嚇死人。
美國短期難加息
只要勞動參與率一直較以前低(又一定低喎，多了人退休嘛)，美儲局按耶倫之理論，就可以一直低息下去，直到通脹有反彈力止，這點在2013年11月美儲局會議紀錄已說得明白，筆者於當時(2013年11月27日)已為文提出，所以2015年中會否加息(這是今時市場共識)筆者唔識，筆者估有七成機會仍會推後，因為美國人窮，需求少通脹難升。
耶倫在Jackon Hole的發言，是耍了個兩面派，討好了加息鷹派，又討好了加息鴿派。市場對此而有預期故已炒回了上去，加上俄羅斯的「救援物資」車隊又自烏克蘭撤走，地緣政治少了個炸彈，今周數據無大重要性，美股今周應可easy執，標普可逾2,000的大關，但如果有時來，又有風送，這2,000點關仍12點之遙仍不可及時，美股是否已近頂位，又要調整，要諗諗，諗多?都要諗。只因人無遠慮，必有近憂。慈母多敗兒，看又是否出現。
點石成金 - 石鏡泉 舊文