陸羽仁 BLOG 2014年8月26日
價值型投資
2014/8/26 上午 09:05:25
網誌分類: 經濟
聯儲局主席耶倫大派未有咁快加息的定心丸，歐洲央行行長德拉吉亦大放鴿派言論，市場猜測歐洲央行好快會放水刺激經濟，提振了市場情緒，歐股造好，亦推動美股向上，標普500指數昨上早上一度突破2000點歷高位，高見2002點。不過高位只係點到即止，午後升幅收窄，回落至2000點樓下橫行至收市。標普500指數收10點至1998點；杜指漲76點，收市報17077點；納指升19點至4557點。
Rockwell Global Capital公司首席市場經濟學家卡迪羅(Peter Cardillo)表示，在美國聯儲局準備在明年加息的時候，德拉吉仍然堅持寬鬆貨幣政策立場，立場顯得非常鴿派，歐洲推行寬鬆貨幣政策，資金少不免會流入美國，美股也能得到支持。而摩根大通分析師預測，歐央行可能將於下個星期減息，以提振定向長期再融資操作。
聯儲局無咁快加息而歐洲好快會泵水，投資者自然興奮啦。耶倫上周五強調美國勞動市場仲未掂，昨日出爐的經濟數據繼續好壞不一，芝加哥7月聯儲經濟活動指數由上月的0.21攀升至0.39，三個月的移動平均值從0.16攀升至0.25，表明該地區經濟活動加速。不過，同期的新屋銷售數據卻減小 2.4%，降至41.2萬幢，為4個月以來新低。在整體經濟未明朗的時候，耶倫又可以有多些空間去拖一拖加息的步伐。
美股昨日比較熱的消息係漢堡王(Burger King)正在洽購加拿大最大的咖啡及甜甜圈(donut)連鎖集團Tim Hortons。並且有有意將總部遷往加國，以降低稅款。美國原來有條法例，如果美企能夠收購外國企業，並將總部搬到所收購的企業國家，利得稅可以由30%銳減到15%。收購交易一旦成功，將成為全球第三大快餐連鎖店，市值超過200億美元。十幾%嘅稅，對這樣大的企業，非同小可也。Burger King股價昨日勁升兩成至32.4美元。
諾貝爾經濟學獎得主美國耶魯大學教授席勒 (Robert Shiller) 近日在CNBC節目中指出，現時無論是股票、債券以房屋都非當昂貴(pricey)，全球經濟不穩定，加上聯儲局正在退市，對美股而言，更係重大隱憂。上周末，他在另一個節目《Futures Now》內提醒投資者三個如何自處的守則：投資者首先要為自己的資產組合，搵到適當的配置比例，他在節目中講得不詳細，但主要是要「多元化」；其次是運用「價值型投資法 (value investing)」在股海中選取最佳個股，他指出這個方法盡管是在1934年，由知名美國經濟學家 Benjamin Graham 及 David Dodd 提出，但至今仍有效，席勒指出，即便在目前價格過高的市場當中，投資者仍能找到相對價格較低、有利可圖的個股，利用的正是歷久不衰的「價值型投資法」；最後，是對回報別抱太大期望。
我雖然唔太喜歡聽經濟學家講股市，因為通常佢地太有遠見，唔啱分析即時形勢，但席勒講得又幾啱聽，在旺市中要作長線投資，只能找價值型股票。
陸羽仁
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