投資Cafe - 歐祖貽 2014年8月26日
限制國企高層薪酬難實行
2014年08月26日
聯儲局上周主持的Jackson Hole年會，主席耶倫對息口去向作出了模棱兩可的陳述，市場理解就好像一幅令人產生錯覺的「美女與老婦」畫一樣，同一張畫有人看到美女，但亦有人看好老婦。不過，筆者相信美國應沒有太大逼切性要提前加息。
地產商「轉身」靈活
港股昨日再升54點，收報25166點，地產股表現不俗。講開地產股，本地發展商的頭腦確十分靈活，在市場對豪宅有強大需求時，發展商會盡量把新盤包裝成豪宅出售，美輪美奐大堂加上豪華舒適會所，是樓盤標榜的重點。不過，現時豪宅炒風收斂，發展商又懂得把樓盤的圖則改動，增加一些極為細小的開放型單位應市，所以近期有多個新盤都提供不少約200呎的細小單位，這些單位可以減低入場費，在樓價高企之下，切合有意上車人士需求，銷路不俗。
內地近日吹起一鼓減薪風，矛頭直指國企及央企高層。今次的減薪風，主要緣於國家主席習近平較早前提到國企高層的薪酬過高。昨日有傳國有金融企業高層減薪方案將出台，高層在減薪後，年薪不能超過60萬元人民幣，即月薪不能超過5萬元人民幣。內地國企高層本身多是內地的官員幹部，所以按照相應官員幹部的職級薪酬，道理都講得過去，但若該幹部已負擔上市公司高層職務，要強制執行減薪指引可能會引發問題。
上市公司的高層執行職務，都有其一套薪酬制度或標準，假如某高層因同屬幹部而要大幅減薪，會否影響其他非幹部高層的薪酬？舉例執行主席年薪僅得60萬，但其下的執行董事年薪可以過千萬元，有如此巨大差距便容易引發爭議，但公司又不可因而強把其他高層減薪，否則只會流失人才影響營運。
上市公司的高層薪酬，往往有相當部份來自購股權，那麼上市國企是否都不再發購股權激勵士氣？還是有些人獲發，有些人不獲發？這又會產生管理及運作問題。
此外，尚要考慮所講的「高薪養廉」，倘高層被大幅減薪，而令其薪酬較同儕低許多，或會鼓勵該高層以其他方法補償自己，如以種種方法貪污、侵吞公司資產等，因此，強制上市公司高層大幅減薪，在實行上會有許多困難。
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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