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2014年8月20日 星期三

投資Cafe - 歐祖貽 2014年8月20日

投資Cafe - 歐祖貽 2014年8月20日
增中場業務 濠賭股識變通
2014年08月20日
港股昨日終於衝破25000關口,濠賭股表現不俗,龍頭銀娛(027) 放榜,有信心今年博彩收入仍可上升20%。早前外界看淡賭股收入增長,認為黃金時期已過,故銀娛的樂觀預測,正好為市場打入一劑強心針。另外,近日美國債息低企,高息股受捧,房託(REITs)龍頭領匯(823) 亦強勢破頂。

生意人頭腦要靈活,濠賭股正顯示出這種特質。近年因為內地人到澳門博彩大增,有錢人及官員幹部都喜歡到賭場貴賓廳豪賭,故賭場都大力發展貴賓廳業務,令其較面向一般客戶的中場,佔收入比例更高。這些貴賓廳的特色,是賭客落注豪,動輒數以十萬甚至百萬,而且依賴中介人(即疊馬仔)轉介客人,因為疊馬仔既可提供豪華住宿及飲食,又有兌換籌碼折扣,可以留住熟客。

美息低企 REITs受捧
可是,在中央大力反貪及內地經濟放緩之下,豪客大減,又爆出有疊馬仔走數的情況,直接打擊貴賓廳生意。鑒於形勢有變,各賭股都調整策略,紛紛表示已經減低貴賓廳業務而加大中場業務。

在恒指調整選股準則,REITs有望染藍之後,龍頭領匯連日大升,加上宣佈收購現崇山商場,獲大行看好,股價昨再漲3.3%,收報46.55元創新高。領匯月前出售多個屋村商場,現再購入大型私人屋苑商場,除了商業考慮外,在政治上都是聰明一着。領匯由房委分拆屋村商場及停車場上市而成立,因為商場原意是解決屋村居民生活所需,故領匯改建商場、調整租戶組合及加租,往往招來居民及壓力團體批評。不過,屋村商場新買家沒有領匯的包袱,未來如何調整租戶及加租,都沒有所謂「道德問題」。至於領匯購入的大型私人屋苑商場,早已是純商業營運,更可按需要調整租戶及租金。基於這種政治好處,領匯未來再沽售屋村商場買回私人商場,絕對是一項合理的策略。

除領匯外,其他高息股及REITs近日表現都不俗,皆因美息低企,投資者又預期不會太快加息,故高息股備受追捧。美國10年期國債利率近日低見2.34厘,刺激資金流入高息股。美息低企,有分析認為與地緣政治因素有關,因為政局不穩,資金會流入美元避險,過去4周已有45億美元流入美債市場,反映資金追捧美元資產。

《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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