投資Cafe - 歐祖貽 2014年8月20日
增中場業務 濠賭股識變通
2014年08月20日
港股昨日終於衝破25000關口，濠賭股表現不俗，龍頭銀娛(027) 放榜，有信心今年博彩收入仍可上升20%。早前外界看淡賭股收入增長，認為黃金時期已過，故銀娛的樂觀預測，正好為市場打入一劑強心針。另外，近日美國債息低企，高息股受捧，房託(REITs)龍頭領匯(823) 亦強勢破頂。
生意人頭腦要靈活，濠賭股正顯示出這種特質。近年因為內地人到澳門博彩大增，有錢人及官員幹部都喜歡到賭場貴賓廳豪賭，故賭場都大力發展貴賓廳業務，令其較面向一般客戶的中場，佔收入比例更高。這些貴賓廳的特色，是賭客落注豪，動輒數以十萬甚至百萬，而且依賴中介人(即疊馬仔)轉介客人，因為疊馬仔既可提供豪華住宿及飲食，又有兌換籌碼折扣，可以留住熟客。
美息低企 REITs受捧
可是，在中央大力反貪及內地經濟放緩之下，豪客大減，又爆出有疊馬仔走數的情況，直接打擊貴賓廳生意。鑒於形勢有變，各賭股都調整策略，紛紛表示已經減低貴賓廳業務而加大中場業務。
在恒指調整選股準則，REITs有望染藍之後，龍頭領匯連日大升，加上宣佈收購現崇山商場，獲大行看好，股價昨再漲3.3%，收報46.55元創新高。領匯月前出售多個屋村商場，現再購入大型私人屋苑商場，除了商業考慮外，在政治上都是聰明一着。領匯由房委分拆屋村商場及停車場上市而成立，因為商場原意是解決屋村居民生活所需，故領匯改建商場、調整租戶組合及加租，往往招來居民及壓力團體批評。不過，屋村商場新買家沒有領匯的包袱，未來如何調整租戶及加租，都沒有所謂「道德問題」。至於領匯購入的大型私人屋苑商場，早已是純商業營運，更可按需要調整租戶及租金。基於這種政治好處，領匯未來再沽售屋村商場買回私人商場，絕對是一項合理的策略。
除領匯外，其他高息股及REITs近日表現都不俗，皆因美息低企，投資者又預期不會太快加息，故高息股備受追捧。美國10年期國債利率近日低見2.34厘，刺激資金流入高息股。美息低企，有分析認為與地緣政治因素有關，因為政局不穩，資金會流入美元避險，過去4周已有45億美元流入美債市場，反映資金追捧美元資產。
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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