曾淵滄專欄：炒股與猜謎無分別
■價值投資者必須長期持有一筆現金，因為機會隨時會出現。資料圖片
前一陣子，股市上升，許多人說是炒作滬港通概念，但是，真正能因滬港通得益的股票只有港交所(388)及券商股，券商股很多，也不易選擇，其他的所謂滬港通股，只是在炒概念，這個概念就是大家猜測滬港通開通後，內地股民會來香港買甚麼股。有兩類股成為熱捧對象，一類是香港獨有股，即A股欠奉的本地藍籌股，另一類是H股股價比A股低許多的細價股、垃圾股，兩種股各有捧場客，滬港通未正式開通已炒上。
於是，最新的理論是：到了滬港通真正開通後，人人趁好消息出貨，那麼滬港通開通會不會帶來股災？如果開通之後有可能帶來股災，趁現在港股上升幅度不錯，不如偷步沽貨，等滬港通正式開通之後再進場。
價值投資看重改革
股市永遠是猜謎遊戲，我們在猜其他人會做甚麼，並趕在他們之前行動。對價值投資者而言，滬港通不是甚麼重要概念，更重要的是中國經濟改革，滬港通只是經濟改革眾多環節中的一環。價值投資者永遠只買便宜貨，絕不高追，既然不高追，就不必擔心股災，價值投資者也必須長期持有一筆現金，等候機會出現。
如果機會出現時沒有錢，就無法抓住機會。滬港通再過一個月就開通，我們的確應該準備一些錢等正式開通後入場買A股，買股價遠比H股低的大藍籌A股，特別是股息率高的大藍籌股，這種股符合進可攻、退可守的原則，這個原則放諸四海皆準，當然，條件是那時候股價仍然不貴。
曾淵滄
大學教授
曾淵滄
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