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2014年9月19日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2014年9月19日

拉闊投資 - 曾廣標 2014年9月19日

主席減持聯想候回吐低吸
2014/9/17 上午 08:44:01
網誌分類: 經濟
公司若出現大股東減持,通常會起不良反應,早前聯想集團(992)最大單一個人股東兼主席楊元慶在市場分批減持聯想,套現共逾2億元,消息傳出後,即時令聯想出現較大幅回落,近日大市持續下滑,聯想也持續受壓。

聯想近年在楊主席的領導下,較之創辦人柳傳志更加勇於擴張,今年收購了IBM較低檔次的伺服器以及摩托羅拉手機,在市場引起不同反應,聯想股價曾一度大跌至8元水平,及後隨?銷售及盈利上升,股價曾大幅反彈至12.7元今年高位。

不過,就在聯想升上12元之後,楊主席便趁高減持股份,此外,另一名非執董也有趁高套現,似乎反映出管理層認為股價暫時已接近頂部。

楊主席個人名下的股權已減少至8%以下,也沒有人可以保證他不會繼續減持。

但也要留意,楊元慶已不是首次減持聯想股份,過去,聯想每升至類似的高位,他都會趁機減持股份,早年他從柳傳志手上接班後,母公司聯想控股在相對低位把一批股份賣給楊元慶,令他成為最大的個人單一股東,表明對他的信賴和支持,聯想控股的主要股東是中國科學院,當柳傳志退居二線後,這種做法明顯是力挺楊的表現。

善於整合業務
但據市場消息說,楊向母公司買入該筆股份時,主要是透過融資來完成,也就是個人債務不菲,因此,每當聯想升至高位時,楊便會趁高價減持,作為局部還價之用。這當然不等於他中長線不看好聯想,但卻也間接證明聯想短線已到價。

聯想買入IBM伺服器和摩托羅拉手機,很快便證明決策正確,聯想現時不僅是全球最大的個人電腦產銷商,同時還躍居為全中國領先的智能手機產銷商之一,在全世界的智能手機銷量排名當中,聯想也穩居前五名之內,反映出聯想善於整合業務。

聯想開始透過摩托羅拉的銷售渠道進一步進軍北美,也從摩托羅拉學懂新技術,用於發展聯想自家品牌的高檔手機。

上個季度,聯想盈利續增長逾兩成,預期全年可保持這個增長勢頭,預期市盈率可望降至十餘倍,對於龍頭集團來說,仍有吸引力,不過,聯想由低位回升了五成,加上主席減持,回吐的壓力其實也不少,宜待較低價才回補或上車。

曾廣標
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