市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年9月26日
中廣核美亞與核無關
有消息指國家發改委已擬定首批４個沿海核電項目的開工安排，消息刺激核電設備相關股份大幅上揚。據了解，此次核准的４個沿海核電項目分別是：山東榮成石島灣一期、遼寧葫蘆島徐大堡一期、廣東陸豐一期和遼寧大連紅沿河二期，總裝機量達１０１０萬千瓦，預計將分別於２０１７年前後併網發電。以當前核電綜合投資水平計算，１０００萬千瓦項目的投資規模可達１６００億元人民幣。按照行業規律，用於設備的開支將佔到總投資的５０％以上，這將為上遊核電設備製造商帶來最少８００億元的訂單。
今年５月份發布的《能源行業加強大氣汙染防治工作方案》明確提出，力爭２０１５年運行核電裝機容量達到４０００萬千瓦、在建裝機容量１８００萬千瓦；又力爭２０１７年底運行核電裝機容量達到５０００萬千瓦、在建裝機容量３０００萬千瓦。目前運行核電裝機容量共計１８００萬千瓦，在建裝機容量３１００萬千瓦。這意味為實現２０１７年目標，政府需要在２０１４至２０１７年最少批准３１００萬千瓦新增項目，有望拉動核電設備市場規模約２５００億元。
今日還想談談一隻新股中廣核美亞(１１８１)，其公開招股已經截止，據報市場反應非常熱烈，初步錄得約４００倍超額認購。其招股價範圍為１．５７元至１．７３元，暫時擬傾向以接近上限１．７１元定價。
市場對中廣核美亞招股反應熱烈，可能是因為其控股股東是中廣核，所以認為中廣核美亞業務與核電有關。如果是這樣想的話，將是個美麗的誤會。中廣核在２０１０年１１月通過其間接持有的全資附屬公司中廣核華美，收購中廣核美亞全部股本，成為其控股股東，並把中廣核美亞定位為中廣核開發及營運非核清潔及可再生能源發電項目的全球唯一平台。
現時中廣核美亞的資產組合包括位於中國和韓國的燃氣、燃煤、燃油、水電、熱電及燃料電池發電項目，以及１個蒸汽項目。截至今年４月底，其控股裝機容量為２８６７．８兆瓦，權益裝機容量為３６５９．５兆瓦。其中，清潔及可再生能源項目(即燃氣、水電及燃料電池項目)和傳統能源項目(即燃煤、燃油及熱電項目)分別佔中廣核美亞的權益裝機容量的５１．６％和４８．４％；收入佔比則分別為７１％和２９％。
在其招股書中，中廣核美亞表示有意通過行使中廣核授予的不競爭契據項下的收購權，於未來４年內分批次選擇性地向中廣核收購總裝機容量３吉瓦至５吉瓦的清潔及可再生能源發電項目，首批收購擬於明年底前進行。(筆者沒有持有上述股票)
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