對沖人生：贏家懂得駕馭升浪
■在投資市場上，懂得如何駕馭升浪是其中重要的一環。資料圖片
美國的有錢人，當然也是高級中產，即每年賺20萬美元或以上，而有100萬美元投資組合或以上的人士，平均會捐出68,580美元作慈善用途。捐錢是可以扣稅的，但我相信北美洲人士，對付出的概念，相對中國人強得多。
製造現金流更重要
今天上半部，主力討論理財、組合配置及最後一季操作哲學。
問：越早開始儲蓄，滾存的複式效應越大？
答：這是永遠長青的話題。很多人也會明白儲蓄的重要性，也會為自己財政作個人檢討。你不需要是理財策劃師，在建立組合時，不少人也知道要留意：(1)投資目的、(2)風險程度、(3)時間性的重要性。這是基本書本答案，如何理性執行，又是另一哲學。
問：儲蓄的習慣與周期。例如初出來工作，家庭開支和負擔不大，是否應盡量儲蓄多一點？例如在強積金中可以利用自願性供款儲多一些，到有了小朋友之後，家庭開支大了，便維持最基本的儲蓄；又如手頭鬆動的月份，可以考慮一筆過的額外自願性供款；到了50歲後，子女出了身，家庭經濟負擔減輕了，又可以再儲多點錢，為退休做好準備？
答：以上的「問」，其實已解答了很多要知的「答」。或更重要的是，如何去製造更多的現金流(cash flow)。在現今相對不穩定的環球環境下，可以堅守一些儲蓄原則。很多時在年尾或年頭，一撮人更著緊他們的理財計劃。一個家庭的開支隨著一些經常開支變了超常開支下，家庭債務又增加了，又如何去增加現金流去作投資？每過家庭的情況也不同，但如果已有家庭，成員目標應是相同。還有，要分清楚何為必須(needs)與欲望(desire)。我不是說每人要做苦行僧，天天節衣縮食，但每個人、家庭也會因實質情況，而作調校。
問：每個人也可建立了一個模擬組合，這包含了一些龍頭主力股及ETF。模擬組合倉雖不是作投資參考，也見到一些指數及公司又去到歷史新高。在這疑似高處未算高的時刻，有甚麼要注意的原素？
答：世上也有永遠不敗的刀槍不入防禦倉。要理性進場，不可能死硬地預設立場，建立正確的操作觀念。同樣地，長線計算平均每年回報，美國及國際環球性組合回報約為10%，或高單位數字回報而己；這是relative return，而在絕對回報的世界，則是另一個世界。
留守旺角尋找價值
問：10月又差不多至尾聲，看來不太差，點睇？
答：美股波幅指數周三收市報17.87，再在歷史低位徘徊。某程度上，更多人對大市睇好。有人認為高處不勝寒，卻又越驚越買，越買越驚。還有，是否為個別主力股作對沖，是個人決定，每個人也應主宰自己的投資。The world is in a gigantic asset bubble，泡沫維持多久無人能預知，但操作者如能在享受升浪時更要沉著以對，適當時調整戰略才可適者生存！
最後，北京友人剛來電，問及匯豐策略師兼董事總經理Gary Evans，是否在研究報告對佔領行動採取開放態度而被低調了，我無從稽考。直至21日，香港股票市場在整個月份上升了低於2%，是全世界表現最好的市場，incredible！
佔領行動是為香港爭取一個最高透明度的未來。香港的政改問題持續困擾大家。我落了旺角佔領區多次，我和大學生及特首所謂的月入14,000元以下人士傾談，為何三個多禮拜後還不退讓？「思歪」對外國傳媒口中所說的低收入人士，其實感覺香港沒有帶給他們希望。碰到浸大一位講師，我們談到香港的社會問題，社會政策傾斜，沒有中環價值，唯有留守旺角！
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
錢志健
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