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2014年11月5日 星期三

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年11月5日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年11月5日

匯豐控股(005)公布了第三季經營狀況,差於市場預期,昨日股價面對沽售壓力,最低見到77.8元,收報78.25元,下跌0.4元.

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匯控第三季之列帳基準除稅前利潤為46.09億美元,同比增加2%,低於市場預期的51億美元至58.5億美元.實際基準除稅前利潤則減少12%至44.09億美元,主要反映重大項目之影響,包括集團於興業銀行的投資減值2.71億美元;因應英國<<消費者信貸法>>持續合規檢討而產生的2.13億美元準備;以及不合資格對沖項目出現不利公允值變動1900萬美元.截至9月底止的九個月的按年計平均普通股股東權益回報率由去年同期的10.4%下跌至9.5%.

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集團第三季收入為157.75億美元,同比增長4.62%;按實際基準計算,收入大致維持不變.值得注意的是,第三季營業支出同比增加15%,達到110.91億美元,反映通脹因素及風險管理、合規及相關成本支出增加.若不包括重大項目,營業支出增加6%,仍高於收入增幅,促使成本效益比率由去年同期的56.6%上升至62.5%.集團表示將繼續致力簡化流程和程序,以進一步節約成本.

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匯控在第三季為法律訴訟和客戶補償作出計提撥備16.9億美元,當中包括與馬多夫事件相關的訴訟費5.5億美元、就金融業操守監管局外匯業務調查而提撥之準備3.78億美元、英國客戶賠償計劃7.01億美元、重組架構及其他相關成本.如撇除這些計提撥備,第三季按實際基準計算的除稅前利潤同比實質增加6.35%.

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其第三季經營狀況其實還有一些亮點,如工商金融業務持續增長,除稅前利潤增長21.7%至22.91億美元;客戶貸款增加160億美元,主要來自工商金融業務,並次是環球銀行及資本市場業務;貸款減值及其他信貸風險準備同比減少了52.2%至7.6億美元.

從技術上看,其股價在76元水平料有支持,但升近80元將遇到阻力.(筆者沒有持有上述股票)更多 ?自 ?控第三季業績仍可見到亮點

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