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2014年11月28日 星期五

何車500 - 何車 2014年11月28日

何車500 - 何車 2014年11月28日

何車500:華能A博升32%


■曹培璽任主席的華能國電,其A股可博升逾三成。資料圖片


昨日推介的交通銀行A股(滬601328),單日升4.3%,跑贏H股(3328)的0.8%升幅。今日續推介另一隻A股華能國電A股(滬600011),昨收6.56元人民幣。



1)內地電力股屬重債股,可因減息而得益。
2)華能H股本月6日配售3.65億股,作價8.60元,較消息公佈前9.38元折讓9.3%,H股股價上周大跌市中最低見8.35元,昨收9.02元,較配售價高出4.9%。承接配股者不超過10個基金,動用31.4億元,當然不會志在區區的4.9%利潤。華能今年預期PE8.2倍,較過去五年平均17倍折讓頗大,較大唐發電H股(991)10.5倍為低。

3)華能H股看好,華能A股更值得吸納,理由是較H股有折讓8.1%。大唐A股(滬601991)較其H股,有溢價高達29.3%。

4)華能A股由於較H股有折讓關係,彭博綜合預測,今年PE僅7.6倍,遠低於大唐A股的13.5倍,而與華電A股相若。由於估值較低,華能A股料成為基金吸納的換馬對象(沽出相對較高估值同類股份,吸納相對較便宜同類股份)。

★買入華能A股,博H股上升帶動,以及最終出現較H股有溢價情況,目標PE10倍,目標價8.63元人民幣,上升空間32%。

何車

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