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2014年12月10日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2014年12月10日

拉闊投資 - 曾廣標 2014年12月10日

現代美容經營有術
2014/12/05 08:42:34
網誌分類: 經濟
近期由於社會不安,港股受壓,不符合環球股市上升的大趨勢,就算有滬港通開車及內地減息令到A股勁升,港股卻背道而馳。不過,個別業績良佳及願意派高股息的公司,股價在市況疲弱中仍有理想表現。其中,現代美容(919)的走勢頗為突出。

維持高息政策
截至9月底的上半年度,現代美容的營業額只是微增了5.7%,但盈利卻增加了24.4%,利潤率獲得大幅提振,盈利增加至四千五百多萬元,合每股5.21仙,中期股息由去年度的2.5仙增加至3.4仙,股價隨即升上60餘仙,但僅是中期息率已超過5厘,預期全年股息收入可達10厘。現代美容管理層一向保持高息政策,過去碰上逆境時,也維持派高息。

現代美容是輕資產的公司,資產淨值僅約2億元,但一年便可以賺取1億元,可見從事美容生意,若成功建立品牌和信譽,是可以大賺特賺的。現代美容管理層在「理財方面」的成功之處,在於每年均可大量預售美容療程,既可長期留住客人,也可以保持大量的現金流,現代美容的銀行存款經常維持在4億多元,沒有任何銀行負債。

現代美容主要在香港、中國內地和星馬經營美容相關業務,其中以香港最為成功,會員數目高達三十多萬人,在內地的生意則有最大的發展潛力,美容護理是現代美容的主要收入,其他還包括瘦身和水療等。過去主打女性用戶,近年也吸納男性客戶,這方面的收入增幅更大,成為了增長主力,反映在大都會,美容護理已打破性別的界限。

現代美容另一線的業務是開發及銷售美容及保健產品,在這方面的收入和盈利,目前仍只是一個很少的比例,但卻頗有發展潛力。

數月前,現代與澳洲的美容護膚品生產商合資經營,準備推出新品牌的美容護膚品。同時,現代美容亦在東莞興建工廠,將從外國輸入原材料,在中國生產「外國品牌」美容產品,我認為,若果成功,未來將可以成為現代另一個主要的收入來源。

現代股價近日已有比較大的升幅,在市況波動之際,隨時有可能出現獲利回吐,可趁整固時及納,長期收息。

曾廣標
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