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2014年12月10日 星期三

大英Blog物館 - 黃國英 2014年12月10日

大英Blog物館 - 黃國英 2014年12月10日
放下蝕底心魔 止蝕可重新買回
2014年12月10日
交易時嚴守止蝕,確實是一個好習慣。不過很多時候,問題並未完全解決,反而只是開始。因為對於止蝕,其實有兩種看法。一種交易員純粹根據價格的走向,判斷一單交易是否正確,所以止蝕就是認錯,兩者並不矛盾。

忌心急再入場
但另一種交易員,他們的分析方法,不論是基本分析還是技術分析,與價格短期走勢沒有必然關連,他們之所以止蝕,只不過是作為風險管理的一部份,以免損失比預期中多,卻不代表止蝕就意味他們的分析錯誤,純粹是暫避其鋒而已。所以當他們離場後,假設依舊相信原本的分析,便要面對下一個問題:何時重新進場?

一個慣常的做法,是稍等一會便立即重新進場。之所以如此心急,是因為很多交易員都有過不好的經驗,在止蝕後一不留神,價格便重拾原有趨勢,不下定決心追回,很快便絕塵而去,明明分析全中,卻還得蒙受一筆損失,心理上自然極不好受,以後便條件反射式盡快再度建倉。重建倉位後可以解除被市場賣甩的焦慮,不過通常要市場解除一己的心理需求,都是要「付費」的。試想原本要止蝕,就算不是轉勢,起碼已是動力減弱,進入整固,貿然在止蝕位附近入市,不就和沒止蝕一樣?再次在途中反覆止蝕的機會很大。

任走勢再發展
比較可行的做法,是先任由走勢發展一段時間,再作定奪。如果不在原止蝕位附近買入,只會出現兩種情況,一是向早前的不利方向繼續發展,一是重返有利走勢。若是前者,再入市的心理包袱較少,因為再入市價比止蝕價低,自會覺得着數。可以自訂支持位,又或是由低位反彈多少便再入市。只要屆時重新設定止蝕位,便不妨再博一次。

心理上較難過的情況,是上一次止蝕斬了低位,價格很快便回復向好。如果在此一水平入市,很容易出現「唔抵」的感覺,傾向再等下一次回調,比較接近甚至低於上次的止蝕位才買回。往往就是這種心態,令交易員延誤戰機,太遲出手,放走趨勢。

落半注試水溫
想要再降低心理負擔,更進一步的方法是分注行究。在支持位撈底沒關係,先買一半,待低位反彈某一幅度,再買餘下一半。如果買入首注便直插,也好輸少一點。同理,向上突破時即追一半,如果有調整就買其餘一半,滿足着數的心理之餘,也不致在升勢再度出現時,一直空手在旁着急。

道理不難明白,可是很少人肯這樣做,因為分注而行的優缺點是一體兩面,雖然保證不會犯下大錯,例如不會在出現大趨勢時空手,但是同時也保證「部份犯錯」:假如在先追一半後下跌,通常會立即忘記有貨底在手的好處,只會不停後悔、怨恨為什麼不全部等到現在才買。如果想不通,永遠all-or-nothing,很難以手法改善表現。想得通,所謂蝕底,實可當成長遠有着數的保險。

豐盛金融資產管理董事
黃國英
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