大英Blog物館 - 黃國英 2014年12月10日
放下蝕底心魔 止蝕可重新買回
2014年12月10日
交易時嚴守止蝕，確實是一個好習慣。不過很多時候，問題並未完全解決，反而只是開始。因為對於止蝕，其實有兩種看法。一種交易員純粹根據價格的走向，判斷一單交易是否正確，所以止蝕就是認錯，兩者並不矛盾。
忌心急再入場
但另一種交易員，他們的分析方法，不論是基本分析還是技術分析，與價格短期走勢沒有必然關連，他們之所以止蝕，只不過是作為風險管理的一部份，以免損失比預期中多，卻不代表止蝕就意味他們的分析錯誤，純粹是暫避其鋒而已。所以當他們離場後，假設依舊相信原本的分析，便要面對下一個問題：何時重新進場？
一個慣常的做法，是稍等一會便立即重新進場。之所以如此心急，是因為很多交易員都有過不好的經驗，在止蝕後一不留神，價格便重拾原有趨勢，不下定決心追回，很快便絕塵而去，明明分析全中，卻還得蒙受一筆損失，心理上自然極不好受，以後便條件反射式盡快再度建倉。重建倉位後可以解除被市場賣甩的焦慮，不過通常要市場解除一己的心理需求，都是要「付費」的。試想原本要止蝕，就算不是轉勢，起碼已是動力減弱，進入整固，貿然在止蝕位附近入市，不就和沒止蝕一樣？再次在途中反覆止蝕的機會很大。
任走勢再發展
比較可行的做法，是先任由走勢發展一段時間，再作定奪。如果不在原止蝕位附近買入，只會出現兩種情況，一是向早前的不利方向繼續發展，一是重返有利走勢。若是前者，再入市的心理包袱較少，因為再入市價比止蝕價低，自會覺得着數。可以自訂支持位，又或是由低位反彈多少便再入市。只要屆時重新設定止蝕位，便不妨再博一次。
心理上較難過的情況，是上一次止蝕斬了低位，價格很快便回復向好。如果在此一水平入市，很容易出現「唔抵」的感覺，傾向再等下一次回調，比較接近甚至低於上次的止蝕位才買回。往往就是這種心態，令交易員延誤戰機，太遲出手，放走趨勢。
落半注試水溫
想要再降低心理負擔，更進一步的方法是分注行究。在支持位撈底沒關係，先買一半，待低位反彈某一幅度，再買餘下一半。如果買入首注便直插，也好輸少一點。同理，向上突破時即追一半，如果有調整就買其餘一半，滿足着數的心理之餘，也不致在升勢再度出現時，一直空手在旁着急。
道理不難明白，可是很少人肯這樣做，因為分注而行的優缺點是一體兩面，雖然保證不會犯下大錯，例如不會在出現大趨勢時空手，但是同時也保證「部份犯錯」：假如在先追一半後下跌，通常會立即忘記有貨底在手的好處，只會不停後悔、怨恨為什麼不全部等到現在才買。如果想不通，永遠all-or-nothing，很難以手法改善表現。想得通，所謂蝕底，實可當成長遠有着數的保險。
豐盛金融資產管理董事
黃國英
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