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2014年12月10日 星期三

投資Cafe - 歐祖貽 2014年12月10日

投資Cafe - 歐祖貽 2014年12月10日
A股收緊孖展 管理後市預期
2014年12月10日
A股狂牛昨日終於出現顯著回吐,滬綜指大跌5.4%,深成指亦下挫4.1%,港股受拖累回落561點,報23485點。不過,A股交投高達1.2萬億元,孖展買賣仍然十分活躍,孖展餘額長期高企近萬億元,市場流動性充裕。盛傳中證監會收緊孖展,為A股狂熱降溫。A股昨大幅下跌,市場解釋是中央經濟會議將調低來年增長目標至7%,以及中證監警告股市風險累積,擬收緊孖展融資。其實,這些消息近日早已廣泛流傳,股市回落是累積了很大升幅後,要借勢調整。股市適當回吐,對後市反而更健康。

近日炒作A股動力來源包括孖展融資,因餘額一直保持在8000億至1萬億元人民幣之間,個別證券行已因應風險控制,主動收緊孖展借貸,包括降低額度及要求增加抵押品。不過,業界主動收緊孖展成效有限,因為在競爭壓力下,若其他同業不收緊,主動收緊的證券行可能會因此流失客戶及生意,故此主動收緊一般都不會收得太緊,為時亦不會長,而且個別行去做,對孖展炒股影響有限。

相反,若由監管機構要求收緊,各同業都要遵循,收緊幅度可以更大,力度更強。在A股狂牛下,中證監傳出會收緊孖展要求,是較為有效的調控手段,更可向投資者明確顯示中央對股市狂升會出手調控,在後市預期管理上會產生頗大作用。A股回落,短期炒風應可收斂,若能回復到較理性及平穩的升勢,合乎中央期望,相信不會再有其他打擊措施。

中廣核貨源散礙升勢
新股中廣核(1816) 今日登場,昨日暗盤上升約23%,每手賺約650元。中廣核因為超額認購多,啟動回撥機制,合共約13.2億股國際配售股份重新撥回至公開發售,故公開發售股份最終增至17.6億股,因此就算IPO有14萬人蜂擁認購,都能做到一人一手。

由於分貨散,早前有以孖展大手認購投資者擔憂分貨過多,影響股價升幅之餘,隨時要一上市即減持,免補孖展。此股昨日暗盤上升23%算不俗,雖然基金分貨少有追貨壓力,但始終股票分得散,會掣肘上市初期的走勢,未必可以做到大幅爆升,散戶若見有兩三成水位,不妨先獲利。中廣核屬內地核電龍頭,又有國策支持,長線可看好,投資者持股長線慢慢煲亦可,但要短時間內大賺四五成以上,就會有難度。

《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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