青心直說：增長派佔上風
■筆者認為，內地來年的擴張式財政政策，定會比今年的規模更大。資料圖片
國家主席習近平說，經濟增長低一點，並不可怕。本來，經過幾十年增長模式，經濟改革及升級轉型，增長低一點，本是樂見其成，但中央經濟工作會議的會後公佈，大概可粗略結論，來年內地當局對增長似乎比今年更看重，情況亦有所改變。
無疑，今年保7.5%目標已是十分困難，在明年國務院工作報告中，增長目標勢必下調。但細心看看，即使由7.5%，下調至7%，意義其實不大，皆因今年四個季度內，幾乎過半數不及7.5%增長。而有別於去年強調改革，今年會議公佈，將穩增長目標放在相當前排位置，在穩增長主調下，強調一帶一路、京津冀發展以及長江經濟帶，某程度上只是舊瓶新酒，甚至可以說是打著改革口號，繼續大搞基建。
去年是加快推進改革的第一年，被稱為「改革新元年」，成績如何，實在是見仁見智。同意的話，今年上下半年是一個政策性劃分的分水嶺，上半年改革為主，刺激寬鬆政策相當忍手，但到下半年已經敵不過要保增長目標的現實。
有關的政策逆轉，亦體現於領導人及官媒對經濟及政策的論述。例如，強調增長目標是7.5%左右，可以高一點，亦可以低一點，到一度將7.5%說成為保底論，官媒由將建議減息，說成為與改革為敵，到近期已經180度態度轉變，集中和應牛市重臨論，改革派及增長派博弈，後者似乎突然佔盡上風。
過去一年，作為改革的第一年，以增長達標與否的成績衡量，可能只是半桶水，僅僅及格，背後原因是，既要改革，又有一個相當缺乏彈性的增長目標，往往就涉及政策激辯與矛盾，目標及方向似是一致，實為不然。
明年財政政策更強
基於第一年的經驗，似乎中央只要有設定經濟增長目標的一日，政策傾向最後仍然會是保增長行先。很明顯，貨幣政策暫時沒有膽量轉為寬鬆，但當局已經首次強調，政策要更加注重鬆緊適度，背後似乎對今年部份定向以及創新型政策效用，頗有微言。叫人關注的是，中央經濟工作會議，在財政政策上的表述是，積極政策要有力度，換言之，來年的擴張式財政政策，定會比今年的規模更大。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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