陸羽仁 BLOG 2014年12月5日
興登堡凶兆
2014/12/05 09:37:32
網誌分類: 經濟
外圍股市昨日好壞不一，中國上證指數勁抽4.4%，創出兩年多的最大單日升幅。恆指也有1.7%升幅。歐洲股市則因為歐洲央行下調歐元區今明兩年經濟增長預期，但決定維現有利息不變，又話明年至正式開始推出，預期歐洲央行救市的希望落空，歐洲股市跌1.3%，其中德國DAX指數跌1.2%，法國CAC指數跌1.6%。
美國公佈最近一周首次申領失業金人數29.7低過上一周，但高過市場預期。四周均值29.9萬，亦比前值略高。投資者等待美國今晚公佈的11月非農就業報告，普遍抱著觀望態度，美股窄幅波動，收市微軟，但未有大變動。杜指跌13點，收市企穩17900點；標普500指數跌3點至2072點；納指微跌5點，收報4769點。
美股近排表現比較反覆，股市析員繼續見好唱好，見淡唱淡。美股週二回軟，分析師Tom McClellan提醒股民提防美股有可能即將出現崩盤，原因是收市時美股再度出現「興登堡凶兆」(Hindenburg Omen)。「興登堡凶兆」是由今年 8 月因車禍過世的技術分析師 Jim Miekka 於4年前發明。據講過去30年標普500指數大跌之前，都會出現興登堡凶兆，其中包括了1987年及2008年的美股崩盤。
興登堡凶兆包括了下面四個條件：一、當創52周新高個股及創52周新低的個股同時高過或者等於大市當日上升或者下跌的個股數目的2.8%(大約84隻美股)；二、紐交所當天指數市值大過50個交易日之前的市值；三、麥克萊恩擺蕩指標(McClellan Oscillator)，—個量度市場超買或超賣的指標，當天同為負數；四、創52周新高的個股數目低於創52新低個股數量的兩倍。
簡單點講，就係在正常情況下股市升至高位，多數股票應處於高位；股市跌至低位，多數股票應處於低位。如果股市在高位盤整時，股價創出一年新高與創出一年新低的個股均達到一個比較高的比例，同時反映市場廣度的 McClellan Oscillator出現負數的時候，顯示市場可能正處於激烈分化之中，分化之後，市場可能出現大幅回落。在1985年至2009年期間，興登堡凶兆共出現27次。即係話，真正出現明顯跌市的機會不高，例如美股上週三便不跌反升。
Fusion IQ首席執行長瑞索茲(Barry Ritholtz)指出，興登堡凶兆是一種不考慮因果關係的後顧性指標。不過，我覺得，興登堡凶兆就像天空出現漏鬥雲，唔一定每次都會演變成龍捲風；可能十次只中一次，但炒股多個參考，簡單講市場唔係睇點數咁牛，可能有變。
華爾街多數機構認為，由於美股估值現在已經很高，市盈率終將下降，並拉低股市。大摩則大唱反調，認為2015年股市仍要繼續維持牛市。大摩首席策略師Adam Parker發了一個以「股票：還不是個泡沫」為題的報告，預計標普未來一年目標位為2275點(現價2072點，即還有9.8%上升空間)，而2015年和2016年，公司利潤將增長7%，市盈率將上漲至17。仲認為到2020年，標普將達到3000點。主要原因係美國經濟正處於長期的擴張中，這擴張將持續到2020年。包括消費者信心，金融債務和貸款違約等經濟因素都在改善。
陸羽仁
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