談國論企 - 黎偉成 2015年1月12日
即市新聞
12/01/2015 10:22
《談國論企－黎偉成》人行挺實體經濟深入參與訂國際經濟金融政策
《談國論企》中國人民銀行所制定的２０１５年１１項主要工作任務，堅持繼續實施穩健的
貨幣政策基調，重申要（ｉ）加大金融對實體經濟支持和（ｉｉ）完善人民幣匯率形成機制、
（ｉｉｉ）穩步推進人民幣資本項目可兌換的同時，惹人注目的還有（ｉｖ）要深入參與國際經
濟金融政策協調和規則制定、（ｖ）促進互聯網金融創新規範發展，由內而至外、自傳統推而廣
之到創新發展，所涉的範疇相當廣泛和深入，皆為確保國民經濟能夠達致中高速度發展的目標，
可謂任重道遠。
＊協調現有國際經濟金融政策參與規則制定＊
人行是於１月８日至９日上午舉行２０１５年工作會議，所提出的主要任務，特別感到興趣
的重點有：（一）第八條的「深入參與國際經濟金融政策協調和規則制定」。此語即使寥寥十數
字，卻屬語重而深長之因，乃（１）國際現時的經濟、金融政策，絕大部分甚至全部皆由以美國
為主的美、歐少數發達國家主宰，亞洲、拉丁美洲、非洲等許許多多新興國家或地區甚至有個別
已被認同為發達經濟體系，都沒有話語權，而由美、歐等少數發達國家主導所制定的國際經濟金
融政策無疑具有相當高度的專業性、成熟程度，但往往總是就其基本利益為制定的基礎，較少顧
及更為廣泛和全面的其他國家或地區，遂出現愈來愈多不公平、不公正、不公開的劣象，特別是
（２）中國等多個發展中國家近年的崛起，在國際經濟金融政策和事務上爭取更多、更大的話語
權，為必然發生之事。
由是中國人民銀行於新的一年的工作任務中，把（３）參與國際經濟金融政策，列作其中重
要任務，且以採取「深入」的政策和策略參與，涉及的有：一為政策協調，二乃規則的制定。此
言之，實有理，原因為：國際經濟金融政策已制定和實施多時，即使此中有偏頗，卻仍基本行之
有效，故中國於此可以發揮的最大作用，為政策協調；但宏觀的政策基本保持和沿用，相關的規
則，會不時作出微觀的調整，和進行新的制定，而中國就此積極和深入地參與，有理、有節，策
略是明智和可行的。
相信中國人民銀行今後在參與國際經濟金融機構和組織的活動，會更為密切和深入，爭取本
國以至其他發展中國家或地區的基本合法、應有的國際經濟金融權益。但此舉很有必要加緊培育
更多更有能力的經濟金融人才、專才，才可達所求。
（二）「穩步推進人民幣資本項目可兌換」，為第四條的「加快推動改革金融開放」的其中
一項，而人行在總結２０１４年的工作時是以「金融改革開放繼續深化」作導詞。前後的分別，
在於金融改革開放於（ａ）２０１４年是「繼續深化」，到（ｂ）２０１５年則「加快推動」，
我之可解讀為深化改革開放金融顯然於２０１４年取得一定的成績，和建立良好的基礎，到新的
一年就可以加快推動，資本項目可兌換也就是其中一個重點，並且要穩步的推進。
＊滬港通後有深港通商品期貨互聯互通＊
按人行所指出的資本項目可兌換和金融對外開放於２０１４年所取得的進展的重要項目，相
信２０１５年所要加快推動的，包括有（Ｉ）既然在２０１４年推動滬港股市場互聯互通試點，
顯然得到相對穩定的初步表現，而總理李克強於南巡深圳時相當高度地強調「滬港通後應該有深
港通」，故（ｉ）深港股票市場的互聯互通，會在滬港通的基礎底下按照深、港兩地的特點，作
出切合雙向利益之通；更是重要者，為（ｉｉ）此屬股票市場互聯互通，資本項目底下還有許許
多多的金融項目，還是要「走出去」的，相信主要的商品期貨會是國務院更為積極研究推動的另
一類群的項目，亦正好可以利用港交所（００３８８）收購了倫敦金屬交易所ＬＭＥ股權之利，
下一步強化滬港金屬等商品期貨的互聯互通，乃並不出奇之舉也。
和（ＩＩ）繼續推動境內金融機構赴境外發行人民幣債券。境內金融機構於過去幾年陸續在
香港發行人民幣債券，得到頗理想的預期反應，但亦有境內金融機構開始在倫敦等香港以外的境
外國際金融中心發行人民幣債券，人行並未有在此項特別提到發行債券特定地點，故有理由相信
境內金融機構今後會適當和適度的按照業務和集資的實際需要，在以香港為主的國際金融中心發
行人民幣債券，作為推動資本項目可兌換進一步開放的其中組成部分。
同樣的做法亦適用於（ＩＩＩ）人民幣合格境外機構投資者（ＱＦＩＩ），理由是ＱＦＩＩ
的試點已拓展到１０個國家或地區，現時與中國有聯繫或密切合作的金融投資的國家或地區，有
不少皆力圖透過ＱＦＩＩ等途徑，強化走到中國作出人民幣金融投資。
加快推進金融改革開放，還提及到（三）「促進互聯網金融創新規範發展」。以互聯網為形
式的各種各樣商業活動，於最近幾年在中國有令人咋舌的神速發展和成長，並且成為對消費者甚
至投資者日益熱切使用的一個新興的渠道，亦在市場需求殷切的基礎底下促使相當可觀的互聯網
如雨後春筍湧現，尤其惹人注目的更是以支付、投資等互聯網金融服務更應運而生。國家認同和
接受互聯網金融活動，亦會鼓勵此一新興行業繼續發展和創新，但要規範創新和發展，估計人行
會在未來一段時間陸續出台互聯網所經營的各種各樣與金融有關的創新和業務規範法則、規則，
以保障消費者、投資者和經營者的合法權益，和保障國家的金融體系的應有安全性、穩定性、效
率性，作為推動整體國民經濟長期以中高速度成長的其中十分重要動力。（人行２０１５年主要
工作任務述評之一）《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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