趣遊樓市 - 脫苦海 2015年1月12日
李氏重組或為家族傳承
上星期長實集團公佈重組，由一間新成立，於開曼群島註冊的控股公司「長和集團」，以換股方式全購長江實業(00001)與及和記黃埔(00013)，然後再由「長和集團」分拆原本分別屬於長實及和黃的地產業務，注入另一間同於開曼群島註冊的控股公司「長地集團」。
過去數天已經有很多評論，從商業上當然有巨大的利益所在，這些已多所論述。筆者設身處地站在首富家族的立場去看此事。對於李先生來說，追求個人或家族的利益最大化，未必是其最大的心願。
以過往的言論推測，他的心願與其是一家人不分家，倒不如兩房人均可獨當一面，畢竟兩名繼承人的商業風格亦有異同之處：大李公子較傾向守成，以及進行收購(Merge and Acquisition)；而二李公子較傾向於創新業務，以及對地產、保險、傳媒情有獨鍾。而現時二李公子已獨自持有大量其他業務，對長實系的參與反而較少。
那麼李家要分得比較均勻，其中一個可能性是將長和系的業務一大一細地分割，又要考慮各人的興趣，更加要考慮兩間公司之間有很多合作，要完全分割，先合後拆就最為乾手淨腳。
與之前長和系的分柝不同，以前的分拆拆出來的公司仍然存在控股關係，無論是港燈、貨櫃碼頭、房產信託(Reits)，仍然由和黃保有一定的股權，而和黃本身是長實的附屬公司，李家直接持有的絕大多數是長實的股權，和黃是其他業務的旗艦。
今次的分柝，是將長和及長地完全分拆為兩間沒有任何控股關係的公司，重組後李家將分別持有兩家公司約三成權益。最合乎預期的理解，並不是那些各種各樣的商業利益，反而是將長和系一分為二，較大的非地產業務最終歸長房，較細的地產業務以及其他保險、傳媒等生意則歸二房。而基於香港早已取消遺產稅，以及可以信託持股，他日正式分家，甚至連稅項都多有節省呢！
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