實戰理論：後市堪憂套現為上
■恒指技術上未見突破，更收低於24000，反映阻力大，暫未有條件破關。 資料圖片
長和系上周五公佈重組計劃，市場討論主要是圍繞在兩方面：一、釋放其潛在資產價值；二、對香港的營商前景失去信心，因而作出退的部署。所謂潛在價值就是企業本身很值錢，但股價卻長期偏低。但分析上市公司價值的標準，通常會用兩個指標，分別為股價跟每股資產浮值比較的折讓與溢價，及盈利前景和市盈率的高低。
長和系透過重組及分拆，希望股價可升上來反映股價相對資產淨值的折讓，對現有股東是有利的。但消息出後兩股ADR已升，再追入是否值得？判斷就不可忽略盈利前景了。
24000關阻力大
和黃（013）四大業務港口、零售、能源及電訊前景如何，大家心中有數。今次大動作起了個升浪，現時才高追，便是用一個冇著數價錢買入盈利前景將變差的股份並不化算。重組除將長實（001）、和黃合併外，亦會將地產業務分拆，好處是長地較易炒上，因沒有蟹貨及貨源較易控制，跟電盈（008）拆香港電訊及電能（006）拆港燈一樣。故投資者炒賣之餘要小心考慮實際價值。
恒指去周回調到23313後連升三日，曾升近24200，主要是市場繼續吹歐洲做量寬及聯儲局公佈議息會議紀錄，令大戶可以用作挾淡倉藉口。數日大成交上升之餘但技術上未見突破，指數更收低於24000，反映阻力大，暫未有條件破關；加上近日大市只是托住一些落後重磅股，並不似會全面上升，後市走勢確實令人有點憂慮。策略上只宜沽貨減磅，不宜高追。
沈振盈
證監會持牌人士
沈振盈
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