國際視野 - 王冠一 2015年1月16日
印度減息 天時地利 2015-01-16
印度央行近兩年來首次減息，但並非經由常規議息會議決定，而是臨時召開貨幣政策會議緊急拍板。央行本訂於2月3日才議息，結果出乎意料突然宣布減息四分之一厘，指標利率（Repurchase Rate，回購利率）由8厘降至7.75厘；另外，逆回購利率(Reverse Repo Rate)也跟著下調至6.75%。
印度央行聲明指出，減息的觸發點是通脹低於預期所致，例如，蔬果價格由去年9月起開始走低，而穀物和國際商品價格下跌，亦給予印度央行減息空間。至於油價下跌，因為政府上調了汽油和柴油稅，印度人實際感受不深，只是便宜了一點兒。
印度是亞洲第三大經濟體，長期面對高通脹，近年更遇上經濟放緩的問題。但最近印度高通脹的情況出現了變化，為央行減息掃除了一大障礙。首先，當地的消費物價指數（CPI），之前一度升至10%，央行行長拉詹被逼多次加息應對。原本市場估計CPI在1月底前，不會低於8%，但在1月12日公布的12月CPI，按年僅升5％。另外，全國批發物價指數（WPI），去年11月WPI滑落至零，但12月WPI按年僅升0.11%，跟預期升0.6%大有出入。因此，相信印度央行因而感到極大壓力，傾向放寬貨幣政策救市。
央行行長拉詹稱：日後會否再減息，要視乎通脹數據。拉詹強調，有信心物價依然受控。相對於巴西與俄羅斯的高通脹、匯率不穩的環境，印度經濟似乎仍更勝一籌。
印度央行減息，預期會帶來若幹經濟效益，例如目前需求疲弱、製造業轉弱；假如融資成本降低，相信有助刺激企業貸款意慾，並由投資帶動經濟增長，抵銷政府削減財政赤字對經濟帶來的影響。
另外，印度政府致力於削減財赤, 期望2月份公布的財赤相對於GDP下降至4％（去年7月為4.1%）。通常當財政政策收緊，貨幣政策就會相對寬鬆，以維持振興經濟的作用。投資者雖然被印度央行突然減息所嚇，但當地股市、匯市、債市皆反映投資者樂觀，當中印度孟買指數（SENSEX）周四收市升2.66%。
印度總理莫迪最近撤銷了國家計劃委員會，聲稱要避免架床疊屋，阻礙施政。另外又終止官僚主義，以後印度人回國，可以做落地簽證，亦不用向派出所報到，希望吸引印度人回國經商置業，打響「印度製造」品牌。在莫迪政府領導下，印度經濟或有轉機。
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