青心直說：民企恐變國企
■內地國企要看國策，民企更要看阿爺面色，這是在內地投資的須知。 資料圖片
中國股市由瘋牛變慢牛，減息放水啟動概念起跑，股價要再下一城，始終有賴盈利驅動，背靠祖國的香港股市，成也A股、敗也A股，太過被動，惟當《華爾街日報》指上海股市的大牛市出現了逆轉跡象，內地股市話口未完又再發力，所謂逆轉，其實只是放慢一點步伐而已。
若非內地A股較香港H股出現了三年多以來最大的溢價，資金亦未必肯從上海股市轉移到港股，始終成交金額反映彩池有別，未開放市場亦自有其優勢，就是可以不理外圍，中央政策淩駕一切，七年之癢的威力果然不容低估，唔怕貨比貨，最怕唔識貨，明知香港上市股份較內地便宜很多，才可趁A股稍事收斂再發力。
反貪腐成改革指定藥引
A股好，港股也好，當前香港與上海股市正繼續上演「雙城記」，投資香港股票的理據卻再難單憑盈利去襯托，這個逾三萬億美元總市值的市場，要看的因素明顯更多。
假如是一如外資般擔憂中國經濟增長放緩，就更加要看緊這兩個市場，數據越差才越有機會維持寬鬆貨幣政策，上海股市走勢端視的多半反映金融系統內的現金量，企業盈利背靠的還是經濟，減息是啟動股市狂飆的催化劑，可以預期，今年還可以有幾次等同去年十一月底momentum trading機會。
中國市場究竟是講政治抑或講數字，孰先孰後，大家懂的，識人緊要抑或識字重要，更冇理由扮懵。反貪腐儼然已成為國企改革指定藥引，遠的有鐵路行業，近者有新一輪對電力改革及山西煤炭管理體制改革。
內地反貪腐已成為股票市場的wild card，深圳老牌開發商佳兆業（1638）深圳樓盤被鎖事件仍鬧得沸沸揚揚，導致資金鏈斷裂，滙豐四億元貸款違約，將有可能觸發多達數十億元交叉違約，牽連至少六家銀行。與此同時，內地自周初已連日有報道指恒盛地產（845）與上海一延遲交付樓盤高度關連，多家民間借貸、信託公司更受牽連，昨天午後，花樣年（1777）亦因樓盤被鎖消息令股價插水。
至此，投資者更明白，投資中資股，不止國企要看國策，民企更加要看阿爺臉色，因為民企隨時一覺醒來會變了國企，慘過一夜白頭。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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