談國論企 - 黎偉成 2015年1月5日
即市新聞
05/01/2015 10:55
《談國論企－黎偉成》今年經濟增長預測達６﹒９％屬中高速增長
《談國論企》中國國內生產總值ＧＤＰ於２０１４年的全年同比增長，相信會由２０１３年
的７﹒９％徐徐下調至７﹒３％，估計２０１５年進一步有序和緩步地回落至６﹒９％，在經濟
結構以「新常態」發展中屬可預期和可接受的中高速增長，而最是重要者為會如中央經濟工作會
議議決次邁向：（１）質量效率型集約增長、向（２）調整存量、做優增量作結構性的變化，和
（３）發掘新的增長點。只要經濟穩定發展中能夠不斷提質，增速「低」一點，反而為更佳的長
遠成長之道。
＊支持高新科技與生產成新常態時期重點基建＊
需要重點指出者，為中國經濟於２０１５年以至未來一段相當長時間，會以「新常態」作為
發展的總基調，特點為ＧＤＰ基本以中高速增長，而此亦相當符合國內、外的現今情況和未來之
所需：（Ｉ）美國的次按衍生工具隱藏的重大劣質，於２００８年四季度爆破和引發環球金融海
嘯、經濟衰退，中國政府於２００９年所採取的重大刺激經濟措施，無疑使ＧＤＰ於２０１０年
的升幅回復至１０﹒３％的雙位數，唯是之後便無法維持高增長勢頭，乃因（ｉ）美國僅僅於
２０１４年二季度開始確切地納入復甦軌道，歐盟以至亞洲若幹國家或地區經濟至今始終未能擺
低迷之困，故中國以出口為主的工貿面對外需疲弱深壓，由是（ｉｉ）無法僅靠內需所挺，
ＧＤＰ到２０１２年及２０１３年的增幅更分別調低至７﹒８％與７﹒７％（見表二．下同），
估計２０１４年會進一步回落至７﹒３５％的水平，屬可預期和可接受的變異，乃有根有據之言
。
同樣重要之處，為（ＩＩ）任何經濟體系的成長過程，總都（ａ）先由外需工貿出口為主導
以拉動經濟加快成長，發展到（ｂ）一定程度的成熟期，內需會逐步成為支持經濟的主要力量，
但又絕對不可能減除外需的支持，經濟強如美國亦如是。中國的中央經濟工作會議的「新常態」
的其中重點為「向質量效率型集約增長」，政策和策略是明智的。
預期中國的ＧＤＰ於２０１５年同比增加６﹒９％，相對於２０１４年的７﹒３％可達升幅
少增０﹒４個百分點，與２０１４年的增長年率比２０１３年的７﹒７％少增０﹒４個百分點大
致相若，即新的一年會延續２０１４年之有序向中等速度增長的成長形態。各個主要經濟環節的
發展預測為：
重點仍會是內需，特別是（一）消費品零售，不僅是現今以至未來一段相當長時期拉動國民
經濟的十分重要力量，更是「民生政績工程」的一個十分重要的標誌。社會消費品零售總額於近
年有頗是重大的變異，特點有（１）糧油食品、服裝鞋帽針紡織品、日用品等民生的基本需求項
目增長仍大致保持較快的增長，（２）家居所需者如家具、家用電器和音像器材、建築及裝潢材
料銷情亦不差，屬（３）奢侈品的金銀珠寶、化妝品的銷售亦低增轉較快上升，連（４）被視作
受反貪腐政策影響最大的限額以上單位餐飲，亦止跌和回復溫和的增長，估計此項於２０１４年
的同比增長為１２％（見表一，下同），比２０１３年的１３﹒１％要少增１﹒１個百分點，但
２０１５年則會提升０﹒４個百分點至１２﹒４％，有賴城市和鄉鎮居民的收入保持穩定增長，
和政府鼓勵商業銀行等金融機構支持包括個人消費等服務性質的業務發展。
＊零售固投皆穩定較快增長料外需亦漸殷＊
和（二）全國固定資產投資（不含農戶）於２０１５年的同比增長，有可能略高於２０１５
年所增之數約０﹒２個百分點至１６％，無疑比２０１３年的１９﹒６％表面上要「遜色」，問
題是國家在經濟特別是固投中落實的「重質」而非過去之「粗放」型之「重量」，該屬不錯的回
升。正正因為政府所定之調為’向質量效率型集約增長’，估計具高增值能力、具創新技術和創
意、大型設備和民生所需的項目，會有較快的發展。
至於（三）外需，即使仍為拉動國民經濟「三頭馬車」最弱的一環，亦該有一定程度的改善
，理由為（ｉ）美國的ＧＤＰ於２０１４年三季度同比出人意表地大幅增長５％，料可延伸至
２０１５年，（ｉｉ）歐元區央行亦會於新的一年積極挺經濟，最新的情況為（ｉｉｉ）俄羅斯
受美國的新「圍堵」，必會強化與中國的政治、經濟聯繫和合作。預期中國的進出口貿易總值於
２０１５年的同比增長達５﹒５％，比２０１４年的２﹒５％漲幅多增３個百分點，其中出口比
上年多增２﹒３至６﹒９％，進口更因內需支持，由０﹒３％激增５個百分點至５﹒３％。
但經濟亦存在頗不少有待改進之處，較為惹人注目者為（四）規模以上工業增加值，於
２０１４年受到礦業企業生產表現不理想的拖累，同比增長估計會滑落至８﹒３％，比上年的
９﹒７％要少增凡１﹒４個百分點之普，很主要受困於出口新訂單於下半年呈現收縮，甚至居民
消費力度有持續放緩，外需與內需於新的一年有望改善，故規模以上工業增加值可增０﹒５個百
分點至０﹒７個百分點，至８﹒８％或９％的水平，卻仍待確切的好轉。
（五）通貨價格於２０１４年未受壓，使居民消費價格ＣＰＩ對於政府於是年初估計的
３﹒５％要低１﹒５個百分點，並未納入通縮劣境，而這主要為政府積極扶持農業、禽畜業的發
展，使食品、糧食的供應可以基本滿足市場需求。惟內需轉殷，和外需亦可能見底回升，故
ＣＰＩ於２０１５年的同比增長可達２﹒８％，比２０１４年之數增加０﹒８個百分點，可以接
受。
國民經濟於２０１５年能夠有穩增、提質，亦受惠於（六）中央經濟工作會議提出的（ｉ）
採取積極的財政政策要有力度，和（ｉｉ）貨幣政策要更加注重鬆緊適度，屬具高度針對性和需
要高度靈活性、有效性的政策要求。宏觀政策目標不變，相應的微觀政策措施要準確、適度、有
效，國務院相關財、金部委可謂任重、道遠矣。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：中國國內生產總值ＧＤＰ增長預測
２０１３ ２０１４預測 ２０１５預測
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國內生產總值ＧＤＰ ７﹒７０ ７﹒３０ ６﹒９０
固定資產投資（不含農戶） １９﹒６０ １５﹒８０ １６﹒００
全國房地產開發投資 １９﹒８０ １１﹒９０ １２﹒２０
民間固定資產投資 ２３﹒１０ １７﹒９０ １６﹒２０
社會消費品零售 １３﹒１０ １２﹒００ １２﹒４０
規模以上工業生產 ９﹒７０ ８﹒３０ ８﹒８０
居民消費價格ＣＰＩ ２﹒６０ ２﹒００ ２﹒８０
工業生產者出廠價格ＰＰＩ －２﹒００ －２﹒００ －１﹒１０
廣義貨幣供應Ｍ２ １３﹒６０ １２﹒３０ １１﹒９０
人民幣貸款增長淨額（億元） ８﹒８９萬 １０﹒００萬 ９﹒１０萬
人民幣貸款餘額增長率 １４﹒２０ １３﹒４０ １２﹒８０
人民幣存款餘額增長率 １０﹒５０ ９﹒６０ ９﹒６０
社會融資規模 １７﹒２９萬 １５﹒９６萬 １８﹒６０萬
貨物進出口 ７﹒６０ ２﹒５０ ５﹒５０
出口 ７﹒９０ ４﹒６０ ６﹒９０
進口 ７﹒３０ ０﹒３０ ５﹒３０
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表二：中國ＧＤＰ近年季度增長與預測（％）
１Ｑ ２Ｑ ３Ｑ ４Ｑ 全年
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２０１４ ７﹒４ ７﹒５ ７﹒３ ７﹒２＊ ７﹒３５０＊
２０１３ ７﹒７ ７﹒５ ７﹒８ ７﹒７ ７﹒７００
２０１２ ８﹒１ ７﹒６ ７﹒４ ７﹒９ ７﹒８００
２０１１ ９﹒７ ９﹒５ ９﹒１ ８﹒９ ９﹒２００
２０１０ １１﹒９ １０﹒３ ９﹒６ ９﹒８ １０﹒３００
２００９ ６﹒１ ７﹒９ ８﹒９ １０﹒７ ８﹒７００
２００８ １０﹒６ １０﹒１ ９﹒０ ６﹒８ ９﹒０００
２００７ １１﹒１ １１﹒９ １１﹒５ １１﹒２ １１﹒４００
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資料來源：國家統計局
資料整理：黎偉成
＊：預測黎偉成
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