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2015年2月6日 星期五

金融High Tea 2015年2月6日

金融High Tea 2015年2月6日
食完補藥自淋冷水
2015年02月06日
  中央突然出手降低銀行存款準備金率,呢吓突如其來出手放水,令上一日夜期同外圍A股衍生產品全面爆升。不過,升勢好快降溫,昨日個市無力,相信係同阿爺驚個市升得太快太急,自淋冷水有關。

  官媒︰降準不是股市興奮劑
  阿爺咁快放水有啲出乎市場意料,準確啲講,中央扭大水喉係遲早嘅事,但市場無估到係咁快會郁手,由此估計內地經濟增長減速明顯比估計嚴重,令阿爺逼住提前動手。提早入市,本來應該為市場帶來驚喜,但內地股市昨日初段上升後,無以為繼,跟手仲由升轉跌,相當反高潮,呢個反應估計同中央同一時間出口術甚至手術,明言唔想股市樓市爆升有關。

  在降準同時,《人民日報》昨日登出了一篇名為「降準非股市興奮劑 樓市不會明顯扭轉」http://hdfin.stheadline.com/inews_headline_list.php嘅文章。呢篇文章好明顯有係有備而來,解釋咗今次降準原因、作用,同時對樓市股市的影響。據文章解釋,中央今次降準主要是因應人幣匯價轉弱,外來資金流入減少影響流動性,以及應對通縮威脅,但中央對貨幣政策沒有轉向,亦即是沒有重大刺激措施出台。但專家在文章中亦估計,未來降準機會仍在,利息還有下調一次的空間,但連續減息的機會就有限嘞。

  文章仲連A股ETF的反應都留意到,話消息公佈後相關工具急升了7%,但同時提醒市場,內地下個星期有大量新股上市,認為措施最多令市場離開向下突破的危險區,又話從經驗顯示,降準和股市上升的關連系數不大。樓市方面,估計降準會改善市場的資金面,但對樓價的方向則不會有扭轉作用。

  從《人民日報》呢篇咁細緻的分析,可見中央係想透過放水,加快提振實體經濟,同時又驚資產市場膨脹太快。畢竟,阿爺唔想放水谷起樓市、股市,但無錢走去實體經濟,喺咁矛盾情況下,就出現食完補藥急淋冷水的狀況。除出口術,唔排除阿爺會訓誡大基金大證券行唔好亂來。 

  內地房託創一年新高
  由於內地經濟麻麻,資金湧向收益穩定的中移動(941) ,股價再創52周高位,高見108.5元,全日升2.6%,造108.3元,成為港股主要升市功臣,為恒指貢獻50點。油價升勢斷纜,結束連升四日的走勢,隔夜美國期油大跌9%,扭轉航空股近日頹勢。國航(753) 升4%,造6.99元,為表現最佳國企指數成份股。

  由於貨幣政策有動作,一眾中資金融股點都會受惠。加碼放水同樣利好一眾內房股。華潤置地(1109) 獲野村升目標價,股價揚3.5%,跑贏一眾藍籌。雖然官報話降準唔會改變樓價方向,但貨幣政策未來仍然趨向寬鬆下,龍頭內房股低吸仍有吸引力。至於收益穩定的內房信託好似越秀房託(405) 昨日就創咗新高。

  傳內地將降火電電價,一眾內地電力股逆市捱沽。野村料降電價對華能(902) 及華電(1071) 影響最大,華能瀉10%,造9.63元;華電跌幅相若,華潤電力(836) 挫6%,為包尾藍籌股。

  陸羽仁
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