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2015年4月10日 星期五

國金與投資 - 曾廣標 2015年4月10日

國金與投資 - 曾廣標 2015年4月10日


「大媽」不來購物,為何突然捧港股? 2015-04-09
  少部分港青在街頭喝罵大陸旅客在內地引起很大的不滿,一些網民發起抵制香港,部分更認為應停止供水,對於內地當局來說,這是過激的行動,正力圖安撫及警告勿借題發揮,但無論如今,內地旅行團來港已大受影響,在清明復活小長假,旅行團急跌,本地酒店業及零售業叫苦連天。然而,當業界憂心「中國大媽」都轉去日韓台泰等購物之際,大量內地資金卻湧入香港買股票,另到港股升創七年多新高。

 
  族群不和不是遊客減少的唯一因素,若是涉及走水貨的一簽多行來客,為了賺錢,已預期會遭人「白眼」,只要組織者繼續招人手,這些另類旅客不會大幅減少,但他們只是「搬貨者」,算不上是遊客,只會間中飲杯茶食個包,然而,就算限制一簽多行,「搬貨者」也只會由更多港人「頂上」而已。

 
香港惡死兼昂貴
 
  話分兩頭,外國遊客也減少來港,有旅業負責人謂亞洲消費者見到「打罵旅客」的新聞片,對來港也沒有興趣了,我想,這是原因之一,但主因恐怕還是港元與美元掛勾,香港已變成超貴的城市。

 
  對港人來說,由於港幣在最近一年跟隨美元大幅升值,目前當然是出外旅遊的好時機,在復活小長假,外遊人數增長達兩成,不少人都選擇去日本,韓國和台灣等貨貶值較大的地方,易位思考,即是說,鄰近地方的民眾會覺得香港很昂貴,已不再是購物天當,大多不會選擇在這個時候遊港,除了美國客感受不到之外,遠至歐洲的旅客,東遊遠東也會盡量避開香港。在這個大氣候下,港人那用怕街上遊客太多,將愈來愈冷冷清清了。

 
降價爭生意影響涉旅遊盈利
 
  要做生意,自然要想出更多優惠的辦法來,當局準備搞全市優惠活動,讓利給遊客及市民,但還要由旅發局大力四處宣傳拉客,才至少可收短期之效,酒店業界早已應變了,為了爭取商務客,香港各星級酒店已自動在價格上降星,五星搶四星客,四星搶三星客……如此類推,在這個大氣候下,香港的旅遊業相關股票自必持續跑輸大市,暫仍不宜貪平買進,因為市場預期他們的盈利會受到影響。最受傷的除了酒店業外,還有賣奢侈品的零售連鎖商。此外,人們也將發覺,連茶餐廳也可能太過多了。

 
港股大落後中央亮燈即勁升
 
  哪麼,香港股市在復活長假後突然爆升呢?事實上,當中外股市進入大牛市之際,香港股市曾長期在兩萬餘點爭持,別人升了幾十巴仙,港股升得幾個巴仙,不過,也由於港股相對變得偏低,資金正陸續分流進來,對大戶來說,炒跌就不如炒升了,而4月份期指終於在高位結算,淡友慘敗,已早有部署了。

 
  雖然說是金融中心,但港股的成交,大多數時候維持於數百億元,直至近期加溫,才增至1000億元,到周三(8日),當內地資金蜂湧而來時,不僅恆指大升近千點,成空更升至2500億元。

 
  近期愈來愈多「中國大媽」開戶買賣股票,有謂廣場沒人跳晚舞了,因為都要早起到證券行收風,據統計,每日上萬億元人民幣的成交,散戶佔了九成,由此可見,當「大媽」發威,港股還會有很多憧憬。

 
  中港的族群不和以至政爭,除了影響個別板塊之外,對香港整體股市影響很微。港元的強勢,基本上是中性,問題只在於當美股大升之時跟不上,現時美股進入整固期,港股當然借不到西風,不過,若預期美元繼續強勢,國際遊資只會流出貨幣不斷貶值的新興市場,對港股反而不會有壞的影響,當美國因素頂多只是中性時(壞消息是香港遲早要跟隨美國加息),港股只能向北望。

 
  各地投資者都很現實,就算內地人不滿「自大的港人」,若香港股市有得賺,內地投資者也會很樂意把資金投進來,本來,兩地當局都以為「滬港通」可以起著這樣的作用,但由於內地股市跑得遠勝香港,於是早前只見南水北調,鮮見北水南下,直至最近,中央盼把部分正在熱炒的資金分流至香港,以免內地股市的泡沬愈來愈大,眾多利好港股的政策陸續出台。內地長線公募基金可以利用港股通吸納港股;同時,「深港通」預期可在今年9月落實,到時,兩地會選擇一些質素較佳的中小企,加入互聯互通,於是,有識之士率先南下。

 
資金分流來港「大媽」最愛細價股
 
  內地已進入全民炒股時代,新開戶的人數在當局的鼓勵下不斷增加,「大媽們」紛紛再戰股場,她們熱愛「平價股」,即市價是是一兩元的股票,懶理發行量有多少,由於大家都認為只要不是最後持貨便是勝利者;因此,都不怕高追,一元股和二元股逐漸消失了,升得最勁的當然不是上證指數,而是創業板指數,每次回吐,都被散戶再買上去,近期市盈率(PE)已升至接近一百倍,但「有識見」的內地股評家,指基本因素不符合中國股市國情,PE高低並不重要!

 
  引資金入股市可以減少資金外流,也可製造財富效應推動內部消費,使結構調整式改革所帶來的經濟向下的風險減輕,然任,若放任股票不按價值胡亂上升,爆煲的時候,可能是更大的禍害,因此,當局把資金分流到香港,既可有助挺住香港經濟,也使內地散戶有更好的投資選擇,可樂而不為!

 
中線看好深圳控股
 
  一些醒目的內地股民,早已擁有可買賣各式港股的戶口,早些時見「無肉食」,自必不動手,如今,新風吹來了,也改變炒作焦點了。

 
  我認為,除了落後的H股之似,也要留意小型股指數成分股,它們很可能被選入深港通的範圍內。其中,我較喜歡轉強中的深圳控股(00604),這是市政府旗下以內房為主的集團,經整頓後,主要業務重返深圳,業績在去年下半年開始改善,派息較慷慨,今明兩年應是豐收期。它是只在香港上市的紅籌,並沒有發行A股,一向落後,但若內地股民也可買,估值可以完全不同。當然,由於近期已累積升了三成,高追的風險也不少,宜待整固時才收集。

 
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