投資學堂：牛市贏錢之道
■在大牛市的贏錢之道是要堅定持股不折騰。 資料圖片
近期港股勁升，吸引不少歐美基金來港搵食，至於他們買甚麼貨？在過去數年，平均每年回報達17%，跑贏96%同類基金的美國基金City National Rochdale Emerging Markets Fund，筆者翻查其10大持股，竟然有7隻是港股，以持倉比例高低排列，分別為長汽（2333）、騰訊（700）、金界（3918）、平保（2318）、舜宇光學（2382）、融創（1918）及先鋒醫藥（1345）等，估計短期仍有不少過江龍來港股搵食！
持A股企業可留意
近期A股勁升，大家若如筆者般已持有A股基金或ETF，便不要四圍走，宜緊記牛市贏錢之道是：堅定持股不折騰。此外，投資A股除直接買A股基金或ETF，亦可考慮其他封閉式的A股基金，由於開放形基金或ETF，皆會緊貼其持有的A股市價，但封閉式的A股基金經常與其資產值NAV，出現折讓情況，有時候較開放形基金或ETF抵買，例如6毫買1蚊的資產，但卻要有耐性等待折讓收窄。
另持有大量A股的企業，除人壽保險股外，早前筆者多次在投資講座中，介紹復星國際（656）。復星持有大量A股，以它的持貨價值計算，其資產淨值中，持有的A股大約佔了NAV的50%，而近期A股標升已推高復星的NAV約10%至15%。現時復星的資產淨值約為21元，與股價仍有折讓，同時由於復星持有不少仍未上市及正排隊準備上市的A股，它的入貨價極低，所以一旦成功上市應可進一步推高資產淨值。
另一隻持有大量A股的是信達（1359），由於其業務關係，透過債轉股模式，持有不少已上市及未上市的A股，但信達採用較為保守的計算方法，要待這些DES組合的股份出售，才計算其價值的變化，因此近期A股的標升仍未能在其資產值中反映，但這反而是值得留意信達的地方。最後近期港股狂升，上述股份可待調整出現才考慮。
譚紹興
證監會持牌人士
mailto:ricky@rickytam.com
本欄逢周五刊出
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