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2015年4月10日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2015年4月10日

談國論企 - 黎偉成 2015年4月10日


即市新聞
10/04/2015 12:00
《談國論企-黎偉成》通貨價格普保穩勢,僅豬肉鮮果價漲勢較明顯

  《談國論企》中國的居民消費價格(CPI)於2015年3月份同比增長與上一個月持平

,其中(i)鮮果和以豬肉為主的肉禽等價格即使回升速度較快,但(ii)食品中的鮮菜、蛋

、水產品均告跌價,(iii)居住、家庭用品皆報穩,和(iv)交通、通信續跌價,顯示中

國的通貨價格保持相對穩定,估計消費品價格於未來一段時間仍會處於「合理區間」,暫難大幅

回升,亦無通縮之壓,得待城鎮、農村居民收入有較快增長以刺激。

 
*通貨價格保持穩定溫和增長處合理區間*
 
  來自中國國家統計局的最新資料:CPI於2015年3月份的同比增長與2月份持平於

1﹒4%(見表一),使由1-3月份組成的一季度平均增長1﹒2%,比1-2月份的

1﹒1%均增多增0﹒1個百分點,基本消除1月份僅升0﹒8%而引發境內、外頗不少通縮之

憂,特別是CPI於2及3月的升幅與2014年12月份的1﹒5%、11月份的1﹒4%和

10月份的1﹒6%所組成的四季度平均增長1﹒5%相去僅0﹒1個百分點,而2月份乃已未

羊年年初一於2015年為2月19日,為居民的節日消費購物高潮,而3月份之與2月份升幅

持平,正正印證中國的通貨價格保持穩定溫和增長之言不虛,重點有:

  最是惹人注目者,當然為(一)各主項消費價格皆保穩勢,特別是於CPI中佔比最為重大

的(1)食品分類指數於3月份的同比增長2﹒3%,比2月份的2﹒4%漲幅少增0﹒1個百

分點,更比1月份的1﹒1%漲幅要倍增1﹒2個百分點,反映出農曆新年後的食品消費仍然保

持相對壯旺之態,而(2)消費品分類指數於3月份亦與對上一個月的1﹒1%持平,比1月份

的0﹒5%提升0﹒6個百分點,而(3)服務分類指數的升幅由2月份的2﹒2%回落至2%

,但亦高於1月份的1﹒3%升幅,意味消費品零售市場於傳統節日後保持穩態,其中(4)城

市的CPI於3月份的同比增長由上月的1﹒5%稍回至1﹒4%,比1月份的0﹒8%增幅多

增0﹒6個百分點,和(5)農村CPI的升幅持平於2月份的1﹒2%。

  更具體的剖析,為(二)食品的各個主項有升有跌,但整體分類指數稍回0﹒1個百分點,

而上升者有(a)肉禽及其制品分類指數由2月份的1﹒4%升幅大幅提升1﹒8個百分點至

3﹒2%,成二連升和止住1月份之減減0﹒8%跌勢,乃因豬肉價格同比由2月份的下跌

1﹒5%轉升2%,來回相差3﹒5個百分點,而牛肉的升幅則由1﹒5%略升至1﹒7%,羊

肉跌價3﹒1%和與2月份的3﹒2%跌幅基本相若,使肉禽及其制品影響CPI總水平由漲

0﹒1個百分點擴為0﹒23個百分點。
  和(b)鮮果分類指數的同比漲幅則由4﹒1%提升2﹒6個百分點至6﹒7%,影響消費

價格總水平由上漲0﹒1個百分點,擴為0﹒16個百分點。

  但(c)蛋的分類指數的升幅由上月的11﹒4%,放緩至5﹒6%;(d)鮮菜分類指數

升幅由4﹒3%收窄至0﹒4%;(f)水產品漲幅由2﹒1%下調至1﹒6%等,皆有中和作

用。
 
*住房租金水電燃料價格續保穩勢保民生*
 
  (三)衣著分類指數於3月份同比增長3%,略高於1月份及2月份的2﹒9%升幅,仍明

顯高於整體CPI於是月份的1﹒4%漲幅要高凡1﹒6個百分點之普,顯示居民於節日購買服

裝、鞋等節後購物需求亦強烈,特別是衣著加工服務費保持相對大幅增長。

  至於(四)家庭服務及加工維修服務,於節日前當然需求出現傳統性的異常殷切,3月月份

的月環比無疑回落2﹒2個百分點,仍處7﹒6%的高水平,和比1月份的4﹒6%要高。

  (五)居住分類指數持平於2月份的0﹒6%,很主要受到住房租金的同比漲幅由2%稍上

調為2﹒2%,仍屬相對穩勢,乃因住宅商品房與二手樓價反覆回落,水、電、燃料價格續回落

幅度亦持平於1﹒9%,和建房及裝修材料持平於0﹒3%,使居民的消費能力相對增強。

  (七)交通和通信分類指數同比跌幅由2月份的1﹒7%收窄至1﹒5%,主要受到車輛用

及維修費上漲3﹒4%的影,但低於2月份的4﹒8%升幅,但車輛燃料及配件比上月少減

2﹒6個百分點至16﹒4%,通信工具更多跌0﹒1個百分點同比下跌2﹒8%,通信服務及

交通工具跌幅分別持平於0﹒1%與1﹒2%。

  中國的經濟處於中等高速發展的新常態,通貨價格穩定和相對溫和增長,有利於政府利用貨

幣政策的措施,適時適度地作出預調微調,乃佳象也。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

              表一:居民消費價格同比增長

           月份       同比增長      環比增減

                     (%)       (%)

      ------------------------------

       2015年3月       1﹒4       持平

       2015年2月       1﹒4       0﹒6

       2015年1月       0﹒8       0﹒7

      2014年12月       1﹒5       0﹒1

      2014年11月       1﹒4      -0﹒2

      2014年10月       1﹒6       持平

       2014年9月       1﹒6      -0﹒4

       2014年8月       2﹒0      -0﹒3

       2014年7月       2﹒3       持平

       2014年6月       2﹒3      -0﹒2

       2014年5月       2﹒5       0﹒7

       2014年4月       1﹒8      -0﹒6

       2014年3月       2﹒4       0﹒4

       2014年2月       2﹒0      -0﹒5

       2014年1月       2﹒5       1﹒0

      2013年12月       2﹒5      -0﹒5

      2012年12月       2﹒5       0﹒5

      2011年12月       4﹒1      -0﹒3

      2010年          3﹒3

      2009年         -0﹒7

      2008年          5﹒9

      2007年          4﹒8

      2006年          1﹒5

      ------------------------------

              表二:CPI之季度平均同比長

         季度             居民消費價格

                         (%)

      ------------------------------

      1Q╱2015年           1﹒20

      4Q╱2014年           1﹒50

      3Q╱2014年           2﹒00

      2Q╱2014年           2﹒20

      1Q╱2014年           2﹒30

      4Q╱2013年           2﹒90

      3Q╱2013年           2﹒80

      2Q╱2013年           2﹒40

      1Q╱2013年           2﹒40

      ------------------------------

 
資料來源:中國國家統計局
資料整理:黎偉成
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