談國論企 - 黎偉成 2015年4月10日
即市新聞
10/04/2015 12:00
《談國論企－黎偉成》通貨價格普保穩勢，僅豬肉鮮果價漲勢較明顯
《談國論企》中國的居民消費價格（ＣＰＩ）於２０１５年３月份同比增長與上一個月持平
，其中（ｉ）鮮果和以豬肉為主的肉禽等價格即使回升速度較快，但（ｉｉ）食品中的鮮菜、蛋
、水產品均告跌價，（ｉｉｉ）居住、家庭用品皆報穩，和（ｉｖ）交通、通信續跌價，顯示中
國的通貨價格保持相對穩定，估計消費品價格於未來一段時間仍會處於「合理區間」，暫難大幅
回升，亦無通縮之壓，得待城鎮、農村居民收入有較快增長以刺激。
＊通貨價格保持穩定溫和增長處合理區間＊
來自中國國家統計局的最新資料：ＣＰＩ於２０１５年３月份的同比增長與２月份持平於
１﹒４％（見表一），使由１－３月份組成的一季度平均增長１﹒２％，比１－２月份的
１﹒１％均增多增０﹒１個百分點，基本消除１月份僅升０﹒８％而引發境內、外頗不少通縮之
憂，特別是ＣＰＩ於２及３月的升幅與２０１４年１２月份的１﹒５％、１１月份的１﹒４％和
１０月份的１﹒６％所組成的四季度平均增長１﹒５％相去僅０﹒１個百分點，而２月份乃已未
羊年年初一於２０１５年為２月１９日，為居民的節日消費購物高潮，而３月份之與２月份升幅
持平，正正印證中國的通貨價格保持穩定溫和增長之言不虛，重點有：
最是惹人注目者，當然為（一）各主項消費價格皆保穩勢，特別是於ＣＰＩ中佔比最為重大
的（１）食品分類指數於３月份的同比增長２﹒３％，比２月份的２﹒４％漲幅少增０﹒１個百
分點，更比１月份的１﹒１％漲幅要倍增１﹒２個百分點，反映出農曆新年後的食品消費仍然保
持相對壯旺之態，而（２）消費品分類指數於３月份亦與對上一個月的１﹒１％持平，比１月份
的０﹒５％提升０﹒６個百分點，而（３）服務分類指數的升幅由２月份的２﹒２％回落至２％
，但亦高於１月份的１﹒３％升幅，意味消費品零售市場於傳統節日後保持穩態，其中（４）城
市的ＣＰＩ於３月份的同比增長由上月的１﹒５％稍回至１﹒４％，比１月份的０﹒８％增幅多
增０﹒６個百分點，和（５）農村ＣＰＩ的升幅持平於２月份的１﹒２％。
更具體的剖析，為（二）食品的各個主項有升有跌，但整體分類指數稍回０﹒１個百分點，
而上升者有（ａ）肉禽及其制品分類指數由２月份的１﹒４％升幅大幅提升１﹒８個百分點至
３﹒２％，成二連升和止住１月份之減減０﹒８％跌勢，乃因豬肉價格同比由２月份的下跌
１﹒５％轉升２％，來回相差３﹒５個百分點，而牛肉的升幅則由１﹒５％略升至１﹒７％，羊
肉跌價３﹒１％和與２月份的３﹒２％跌幅基本相若，使肉禽及其制品影響ＣＰＩ總水平由漲
０﹒１個百分點擴為０﹒２３個百分點。
和（ｂ）鮮果分類指數的同比漲幅則由４﹒１％提升２﹒６個百分點至６﹒７％，影響消費
價格總水平由上漲０﹒１個百分點，擴為０﹒１６個百分點。
但（ｃ）蛋的分類指數的升幅由上月的１１﹒４％，放緩至５﹒６％；（ｄ）鮮菜分類指數
升幅由４﹒３％收窄至０﹒４％；（ｆ）水產品漲幅由２﹒１％下調至１﹒６％等，皆有中和作
用。
＊住房租金水電燃料價格續保穩勢保民生＊
（三）衣著分類指數於３月份同比增長３％，略高於１月份及２月份的２﹒９％升幅，仍明
顯高於整體ＣＰＩ於是月份的１﹒４％漲幅要高凡１﹒６個百分點之普，顯示居民於節日購買服
裝、鞋等節後購物需求亦強烈，特別是衣著加工服務費保持相對大幅增長。
至於（四）家庭服務及加工維修服務，於節日前當然需求出現傳統性的異常殷切，３月月份
的月環比無疑回落２﹒２個百分點，仍處７﹒６％的高水平，和比１月份的４﹒６％要高。
（五）居住分類指數持平於２月份的０﹒６％，很主要受到住房租金的同比漲幅由２％稍上
調為２﹒２％，仍屬相對穩勢，乃因住宅商品房與二手樓價反覆回落，水、電、燃料價格續回落
幅度亦持平於１﹒９％，和建房及裝修材料持平於０﹒３％，使居民的消費能力相對增強。
（七）交通和通信分類指數同比跌幅由２月份的１﹒７％收窄至１﹒５％，主要受到車輛用
及維修費上漲３﹒４％的影，但低於２月份的４﹒８％升幅，但車輛燃料及配件比上月少減
２﹒６個百分點至１６﹒４％，通信工具更多跌０﹒１個百分點同比下跌２﹒８％，通信服務及
交通工具跌幅分別持平於０﹒１％與１﹒２％。
中國的經濟處於中等高速發展的新常態，通貨價格穩定和相對溫和增長，有利於政府利用貨
幣政策的措施，適時適度地作出預調微調，乃佳象也。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：居民消費價格同比增長
月份 同比增長 環比增減
（％） （％）
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２０１５年３月 １﹒４ 持平
２０１５年２月 １﹒４ ０﹒６
２０１５年１月 ０﹒８ ０﹒７
２０１４年１２月 １﹒５ ０﹒１
２０１４年１１月 １﹒４ －０﹒２
２０１４年１０月 １﹒６ 持平
２０１４年９月 １﹒６ －０﹒４
２０１４年８月 ２﹒０ －０﹒３
２０１４年７月 ２﹒３ 持平
２０１４年６月 ２﹒３ －０﹒２
２０１４年５月 ２﹒５ ０﹒７
２０１４年４月 １﹒８ －０﹒６
２０１４年３月 ２﹒４ ０﹒４
２０１４年２月 ２﹒０ －０﹒５
２０１４年１月 ２﹒５ １﹒０
２０１３年１２月 ２﹒５ －０﹒５
２０１２年１２月 ２﹒５ ０﹒５
２０１１年１２月 ４﹒１ －０﹒３
２０１０年 ３﹒３
２００９年 －０﹒７
２００８年 ５﹒９
２００７年 ４﹒８
２００６年 １﹒５
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表二：ＣＰＩ之季度平均同比長
季度 居民消費價格
（％）
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１Ｑ╱２０１５年 １﹒２０
４Ｑ╱２０１４年 １﹒５０
３Ｑ╱２０１４年 ２﹒００
２Ｑ╱２０１４年 ２﹒２０
１Ｑ╱２０１４年 ２﹒３０
４Ｑ╱２０１３年 ２﹒９０
３Ｑ╱２０１３年 ２﹒８０
２Ｑ╱２０１３年 ２﹒４０
１Ｑ╱２０１３年 ２﹒４０
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資料來源：中國國家統計局
資料整理：黎偉成
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