C觀點 - 施永青
經濟正轉差 股市卻狂升
2015年04月10日
近期股市狂升，單是周三一天(4月8日)，恒生指數就升了961點，成交破歷史紀錄，高達2,500億元，滬港通開啟以來，配額首次用清，顯示股民已意識到中港股市不應有這麼大的差距，資金開始追落後。
按這種分析去推論，周三的急升是一次突破，即是說，今後股市將脫離原來轉為緩慢的步伐，改行一種較為急促的步伐。形象一點去說，就是由步行轉為跑步。
以我在投資市場的經驗，股市一旦由步行轉為跑步，不會跑一步就轉為步行，而是會跑一段路；跑的過程中還會提速，不斷有新突破；直到積累起來的力量被耗盡，股市才會掉頭回落。
股市現在已開始進入升到你唔信的階段，將來還會升到你迷信。我估計今次股市的狂潮，會比一般的狂潮更為瘋癲，原因是政府的很多措施，已令投資市場受到嚴重扭曲。以前，股市急升後，樓市亦會跟著上升，有一部分閒資會分流到地產市場。現在政府在樓市狂徵各種印花稅，又逼買家要付出更多的首期才能入市，令大量資金都沒法進入地產市場。資金是受不住升值的引誘的，它們勢將流入股市，令股市更加瘋狂。
股市的入場門檻遠比樓市低。買樓起碼要有幾十萬首期；但買一手股票只需幾千元，令普羅大眾都可以參與，從而變成群眾運動。群眾運動的特色就是瘋狂，不理性，容易失控，變成狂牛亂衝，最後悲劇收場。
有人可能會覺得難以理解，為何在各類經濟因素轉差的情況下，股市竟會有這樣的表現？內地說，中國的經濟已進入新常態，說白了，就是中國經濟不會增長得好像以前那麼快，有經濟學家形容中國的經濟發展一如踏自行車，踏得快，車向前衝，才能企立著前進，但一減速，就會向兩邊傾側。這種新常態，在內地的港商大部分都已感覺得到。他們發現，他們比內地的同行已逐漸失去優勢，無論在資金的豐裕程度上，或是在應用新科技的能力上，以至在競爭的手段與策略上，都已處於劣勢。很多港商都已放棄經營撤回香港，形勢極為不妙。
這種情況，先是表現在生產性行業上，現正向服務業擴散；先是發生在內地，將會蔓延到香港。可惜香港人不知自己處境堪虞，還不斷搞內耗，去追求鏡花水月，遲早得為此付出代價。
英人佔領香港後，把香港定位為免稅的自由港，實質上就是定位做水貨中心。這是香港能發展到今天的重要原因。但我們的議員連這麼簡單的道理也看不到，竟引導市民連一些生活上的不便也不肯忍受，一窩蜂地排擠內地遊客，連香港在地理位置上的優勢也不要。以至原先一枝獨秀的零售業也走下坡。
凡此種種，都顯示香港的經濟正在轉差，但為何在這種惡劣的情況下，股市竟能瘋狂上升？這個問題只能另文再談。
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